托育行业专题报告:从“幼有所育、学有所教”的上海思路与探索,看托育行业的发展机遇

为了解决“入园难、入园贵”的民生问题,延缓我国生育率下降的问题,国家一直致力于普惠3-6岁学前教育,目前我国幼儿园的毛入园率接近85%,3-6岁的学前教育体系正加速完善中。但0-3岁的托育服务市场仍处于政策空白阶段,行业普遍存在托育服务供给不足、监管体系不完善、机构良莠不齐、专业队伍不足等诸多问题。

    十九大提出“幼有所育、学有所教”的目标后,2018年4月-7月上海市紧接着出台了“1+2+1”四个文件,分别从多个方面推进托育服务体系建设:

    1:增加托育服务供给。深入推进托幼一体化,支持社会力量参与托育服务供给。

    截至2018年底上海市已新设托育机构122个,预计2019年还将新增50个托育点。

    此外,中国商飞公司成立了政策落地后第一所企业内部员工托育园。

    2:完善托育监管体系。托育行业发展较为早期,因此存在监管部门不明确的情况。此次上海市政策,除了参考幼儿园,实行营利性与非营利性的分类管理。核心的举措在于,首次确认建设托育行业专业监管机制,设立市、区两级托育服务管理机构。由市级托育管理机构制定发展规划、规范政策并进行综合监督,由区级托育管理中心进行实际托育机构的管理,审核并发放举办资格。

    3:规范托育机构。首次全方位对托育机构进行规范要求。如机构需专营托育服务,包括全日制、半日制、计时制,机构规模4-6个班,班级规模15-20人,建筑面积不低于360㎡,无死角监控,育婴员、保育员根婴儿年龄和人数限制生师比等。

    4:充实并规范从业人群。鼓励学校、社会培训机构扩大托育从业人员培育体系,并从严把关准入资格,加强职前职后培养、并提供经费支持。目前,上海开放大学已响应政策开展了托育从业人员培训,预计2019年可完成3000-4000人培训。

    在上海市托育政策及相关实施策略逐步落地实施后,从后续四川、湖北等地区官方发布的托育政策来看,未来各省市托育政策落地方向与上海市大致一致。托育行业有望进入规范化快速发展阶段。具体来看:

    (1)高度规范的托育机构将受益于政策支持、托育渗透率的提升而快速发展,其中公益性、普惠性托育机构将享受一定税收、补贴优惠;中高端托育机构将受益于渗透率提升、消费升级下诞生的多元化消费需求。

    (2)在线早教/母婴社区企业有利于辅助政府完成育儿知识普及任务,并在此过程中,受益于育儿观念的变化,进一步促进自身的发展;(3)线下早教中心是否纳入托育机构管理暂无明确意见。考虑其服务对象的特殊性以及商业形态,我们认为在对机构设置的规范标准方面将与托育机构保持一致,在行业发展的指导方针上将趋于素质教育。受益于托育和素质教育发展的影响,具有客观的成长条件,但政策尚未明确规定,需持续关注相关政策的发展。

    建议关注高度规范的托育机构及优质在线早教/母婴社区企业,如抱抱熊(运动宝贝旗下)、Momyhome(东方爱婴旗下)、纽诺育儿、宝宝树、妈妈网、凯叔讲故事、亲宝宝等。持续跟踪优质早教企业,如美吉姆(三垒股份/002621.SZ)、金宝贝、全优加、爱乐祺(831797.OC)等。

    风险提示:市场发展不达预期、市场竞争加剧、政策变化风险、政策推进不达预期。