轻工造纸行业周报:2019年定制家居行业核心竞争力或将发生变化

类别:行业研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:揭力 日期:2019-02-22

家用轻工:进入2018年开始,定制家居板块市场竞争日趋激烈,2019年开始行业价格战将进一步深化,相关企业在盈利层面也将迎接更大的压力。1)目前来说,国内定制家居品牌众多,少有企业具备极强较强的品牌力。同时,伴随着消费社会的深入变化,未来中国消费行业“无品牌化”的趋势或将更加明显,执着于品牌力建设可能到最后并不会对销售增长起到决定性作用。产品力则与之相反,更多的品类和更好的质量,实际上能够更为有效的为企业实现引流。爆款产品的推广,在一定程度上强于品牌宣传;2)定制家居是重服务型行业,好的销售和售后服务,的确能够有效提升客单转化率。但这背后真正决定服务质量高低的核心则在于供应链。从M2C到S2B,企业需要扩大升级供应链范畴,持续不断的为经销商赋能,提升积极性和自主权以加快经销商的周转;3)在定制家居销售服务过程之中,人的因素仍然非常重要,且很难标准化,从而在一定程度上导致了行业相对较低的集中度。但从另一个层面来看,信息化程度的提升,在实现工业制造环节非标转向标准化的同时,也能够推动在销售服务过程中的标准化程度,持续提升营销效率,并且能够为消费者提供更好的消费体验。

    造纸板块:春节后原纸市场迎来开门红,多家纸企发出涨价函。我们认为,近期纸品涨价预期的出现,源自于纸企春节停机,而非消费端旺盛所带来的一轮短期价格走强趋势,预计纸价上行延续性相对不强。另一方面,今年前三批外废配额批复总量552万吨,较18年前三批增长近80%,短期来看,外废配额批复恐有松动迹象,不利于包装纸提价。而从前三批获得配额的企业来看,玖龙山鹰理文合计占比超过50%,大厂在外废加持之下成本端优势依旧明显。同时这些大型造纸厂有足够的资本能力,开始布局海外废纸浆产能。因此在废纸系市场大纸厂依然具有竞争优势。

    投资建议

    轻工制造板块整体商誉减值风险较小,推荐优质白马标的:欧派家居、我乐家居、吉宏股份、劲嘉股份。

    风险提示

    观经济波动风险,原材料成本上涨风险,新产能无法及时消化的风险,大客户流失的风险。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中科三环 持有 -- 研报
中国石油 中性 -- 研报
恒华科技 持有 -- 研报
北新建材 买入 -- 研报
双汇发展 买入 -- 研报
伊利股份 买入 -- 研报
佳力图 持有 -- 研报
华体科技 买入 -- 研报
烽火通信 买入 -- 研报
中际旭创 买入 -- 研报
天源迪科 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中科三环 1.00 1.66 研报
中国石油 0.77 0.71 研报
恒华科技 0 0 研报
北新建材 0.93 1.16 研报
双汇发展 1.70 2.88 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
三维通信 0.61 0.45 研报
华体科技 0 0 研报
沪电股份 0.46 0.28 研报
光迅科技 0.95 0.90 研报
中际旭创 0.00 0.70 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中国国旅 35 持有 持有
中信证券 32 持有 买入
用友网络 31 持有 持有
伊利股份 31 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
中国平安 25 持有 中性
双汇发展 25 持有 买入
当升科技 25 持有 持有
宋城演艺 25 持有 持有
先导智能 25 持有 买入
上汽集团 24 买入 持有
通威股份 24 买入 买入
贵州茅台 23 持有 买入
伊利股份 23 持有 买入
新华保险 23 持有 买入
中航机电 23 持有 买入
天虹股份 23 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 558 98 305
化工行业 320 55 128
生物制药 316 54 183
汽车制造 314 37 173
金融行业 280 27 124
电子器件 265 49 149
建筑建材 237 47 128
机械行业 224 50 115
房地产 182 28 101
电力行业 158 30 61
商业百货 154 26 80
服装鞋类 153 20 78
食品行业 148 24 75
酒店旅游 148 19 62
钢铁行业 135 22 57
交通运输 134 27 67
农林牧渔 131 25 49