国防军工行业:微波组件,雷达通信占比提升,军民融合大势所趋

微波组件用于实现微波信号的频率、功率、相位等各种变换,广泛用于雷达、通信、电子对抗等领域。低成本、小型化是微波组件重要发展趋势,目前主要技术途径包括混合微波集成电路(HMIC)和单片微波集成电路(MMIC)两种,HMIC向LTCC高密度封装方向发展,MMIC向多功能MMIC、SIP等方向发展。

    在军用雷达、电子对抗等领域,微波组件价值占比达60%以上,且占比日益提升。根据我国雷达、电子对抗重点研制单位收入估算,微波组件在该领域每年市场空间将超过250亿。微波组件在民用市场的应用以通信、ADAS为主。随着通信技术的进步,微波组件在基站、移动终端中价值占比不断提高,预计5G时代基站射频器件的市场空间将超过500亿,5G手机中微波组件价值占比将达每台50美元。在ADAS领域,汽车毫米波雷达2018年市场将达34.7亿美元,其中微波组件价值占比达40%。

    在军用领域,微波组件以军工央企为主体,民营企业依靠特色技术占据部分市场。我国主要的雷达、导引头、电子对抗等相关研制单位均有一定微波组件研制生产能力,部分微波组件产品需要外协,外购微波组件主要来自中电13所和55所,民营企业依靠特色技术和低成本优势占据部分市场。

    民用微波组件高度依赖进口。民用通信中的微波组件除部分滤波器外,其余绝大多数来自进口;汽车毫米波雷达的微波组件基本被英飞凌、意法半导体、恩智浦等垄断,国内相关企业以系统集成和信号处理部分为主。

    我国微波组件供应商较为分散,除了体量较大的中电13、55所外,其余规模都较小,另外在微波组件领域军民分立现象较为突出。在军用微波组件领域,垂直整合和专业化整合并存,通过垂直整合,整机厂商可提升对上游产业链掌控能力,通过专业化整合,微波组件厂商可以共享核心技术与客户资源,实现协同效应与规模效应。微波组件军民技术相通,频率、功率逐步走向融合,军民融合成为大势所趋,如亚光科技研制了用于5G通信的毫米波功率放大器,盛路通信子公司南京恒电开发出5G毫米波相控阵天线,雷科防务汽车毫米波雷达已经进入百度Apollo硬件开发平台。

    微波组件在军品方面需求将受益于国防信息化建设维持较高增速,民用需求主要受益于通信、汽车毫米波雷达的较快增长以及国产替代。在投资标的选择上,建议重点关注技术优势突出、军民融合潜力较大的头部企业,包括亚光科技、盛路通信、航天发展等。