新能源汽车行业:1月产销量高增长,新目录助力行业发展

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:陈子坤,华鹏伟,王理廷,纪成炜 日期:2019-02-20

新能源汽车2019年1月销量达9.6万辆,同比增长138%

    2月18日中汽协发布的数据显示,2019年1月新能源汽车产销量分别为9.1万辆和9.6万辆,同比增长113%和138%。其中纯电动汽车产销分别完成6.7万辆和7.5万辆,比上年同期分别增长141.1%和179.7%;插电式混合动力汽车产销分别完成2.4万辆和2.1万辆,比上年同期分别增长59.9%和54.6%。分车型产销情况看,新能源乘用车产销分别完成8.2万辆和8.5万辆,比上年同期分别增长116%和138%;新能源商用车产销分别完成0.9万辆和1.1万辆,比上年同期分别增长90.1%和135.1%。

    2019年新能源车国补政策暂未出台,车企适当加快生产节奏

    2019年版的新能源车国补政策标准尚未出台,2019年初到政策出台日仍沿用2018年补贴标准,车企适当加快排产和生产节奏,我们预计这也是1月份产销量高增长的主因。展望2019年,随着国内外消费级新车型的陆续推出,我们认为高能量密度、高续航里程的A/A0级乘用车仍将是行业未来增长的主要驱动力。

    2019年第一批推广目录出台,乘用车续航里程稳步提升

    2月14日工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2019年第1批)》,第1批目录共包括46款纯电动乘用车,其中25款车型的续航里程超过400公里,500公里以上车型1款,最高续航里程为广汽传祺的510公里续航。同时,第1批推广目录中共有15款车型能量密度达到160Wh/kg。随着高能量密度高续航里程新车型的陆续推出,我们预计2019年A级乘用车仍有望继续快速发展。

    投资建议

    2019年1月新能源车产销量同比增幅超过100%,而随着2019年新推广目录的陆续发布,高续航里程和高能量密度A级新车型有望继续发展。目前建议关注市场格局逐步明晰、具备核心竞争力的中游各环节龙头公司如宁德时代、璞泰来、当升科技等。

    风险提示

    产业链降价幅度超预期;新能源车产销量低于预期;新能源车政策调整的不确定。

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