2019新能源汽车行业深度报告:海外市场崛起,全球新能源汽车开启高增长

类别:行业研究 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:王鹏 日期:2019-02-20

政策驱动向消费驱动过渡,中国继续领航全球市场

    根据乘联会数据,2018年全国销售新能源乘用车101万辆,同比增长80.84%。从总量看,A00及A0构成的微型乘用车仍是市场主力;从增量看,2018年的市场增量主要来自A级车,消费需求对市场的驱动力逐渐显现。市场预期产业政策仍是主要驱动力,我们认为2019年是政策与消费需求转换的关键之年,一方面双积分政策对市场规模构成底线支撑,一方面低速电动车的消费替代、营运车电动化等方面的需求增加将接力政府补贴驱动我国新能源汽车继续高速增长,预计三年CAGR30%。

    2021减排节点迫近,欧洲新能源汽车市场高增长在即

    2018年欧洲市场(EU+EFTA)共销售38.4万辆新能源乘用车(ECV),同比增长32.9%,渗透率达2.46%。对于欧盟市场,其政策驱动因素不应为市场忽略。根据欧盟二氧化碳减排标准,到2021年小汽车为95gCO2/km,我们认为在2021年减排目标的压力下,欧盟市场将迎来规模的快速跃升期。在我们的中性假设下,至2021年,欧盟需销售163万辆新能源乘用车才能达成当年减排目标的90%,市场规模为2018年的5.7倍,三年CAGR达78%;要完全达成目标,则需要销售193万辆新能源乘用车。

    海外新能源汽车开启高增长,关注切入国际供应链的相关企业

    我们预测全球新能源乘用车在2019-2021年的销量分别为264、375、531万辆(由于国外新能源商用车市场较小,故仅合计乘用车部分),中国市场占比分别为54%、49%、46%。2019-2021全球动力电池需求量预计为135、205、310GWh,因此国内相关产业链公司将越来越受益于国外需求的增长,建议关注(1)与国际汽车品牌建立供货关系的电池龙头:宁德时代;(2)补贴退坡背景下,实现海外供货的电池及材料厂商可对冲国内降价压力,重点推荐:当升科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、杉杉股份、星源材质等;(3)受益于LG、三星等国际电池龙头扩产的锂电设备企业:先导智能、赢合科技。

    风险提示:欧盟减排目标放宽,英国脱欧放弃减排目标,行业竞争加剧

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
拉卡拉 买入 -- 研报
山东药玻 买入 -- 研报
中电环保 中性 -- 研报
贵州茅台 买入 1073.52 研报
中国人寿 买入 -- 研报
中国太保 买入 -- 研报
新华保险 买入 -- 研报
中国平安 买入 -- 研报
柳药股份 买入 42.00 研报
华泰证券 买入 -- 研报
招商证券 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
拉卡拉 0 0 研报
山东药玻 0.67 0.51 研报
中电环保 0.60 0.51 研报
贵州茅台 7.35 12.49 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 35 持有 持有
贵州茅台 35 持有 买入
三一重工 33 持有 买入
华泰证券 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
隆基股份 27 买入 持有
五粮液 26 持有 持有
通威股份 25 买入 买入
贵州茅台 25 买入 买入
中国国旅 25 持有 持有
中顺洁柔 25 持有 买入
万科A 24 买入 中性
保利地产 23 买入 中性
恒瑞医药 23 买入 买入
伊利股份 23 持有 持有
芒果超媒 23 买入 持有
三一重工 22 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 406 74 216
汽车制造 349 31 208
钢铁行业 337 28 210
化工行业 287 52 96
金融行业 260 24 122
电子器件 259 48 147
生物制药 221 42 126
建筑建材 212 33 97
机械行业 207 42 87
房地产 172 22 111
酒店旅游 172 20 56
家电行业 170 14 102
交通运输 162 23 76
酿酒行业 148 15 84
有色金属 141 34 55
服装鞋类 128 16 69
商业百货 128 19 77