轻工制造行业周报:国废市场陆续恢复,春节家居家装消费活跃

上周市场表现:上周,SW轻工制造板块上涨5.54%,沪深300上涨2.81%,轻工制造板块跑赢大盘2.72个百分点。其中SW造纸II上涨4.99%,SW包装印刷II板块上涨7.51%,SW家用轻工上涨4.57%,SW其他轻工制造上涨9.39%。目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为18.37倍,其中子板块SW造纸II的PE为9.43倍,SW包装印刷II的PE为25.76倍,SW家用轻工II的PE为22.73倍,SW其他轻工制造II的PE为42.18倍,沪深300的PE为11.04倍。SW轻工制造的PE低于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:中源家居(+10.08%)、东港股份(+5.67%)、劲嘉股份(+4.77%)、尚品宅配(+4.77%)、金陵体育(+2.62%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:顺灏股份(-30.7%)、凯恩股份(-25.74%)、民丰特纸(-17.85%)、新宏泽(-17.76%)、永安林业(-16.89%)。

    行业重要新闻:1.湖北荣成年产值超20亿,二期首条生产线预计6月份投产;2.国废市场陆续恢复,龙头纸企山鹰国际原纸提价100元/吨;3.BHI低开,全国建材家居市场开年遇冷;4.春节家居家装消费活跃,增长迅猛。

    公司重要公告:【宜宾纸业】公司于近日收到搬迁补偿资金12960万元。截止目前,公司累计收到搬迁补偿资金81860万元;【文化长城】公司副总经理的质押式回购交易触发违约条款,拟被动减持1,332,000股,占公司总股本0.28%;【顶固集创】拟通过发行股份及支付现金的方式购买凯迪仕48%股权,凯迪仕在智能门锁市场中处于领先地位;【恩捷股份】2018年实现营业总收入24亿元,同比增长96.70%;实现归母净利润5.36亿元,同比增长243.65%;【星辉娱乐】公司2018年实现营业总收入28.29亿元,同比增长2.66%;实现净利润2.38亿元,同比增长3.66%;经营性现金流量净额6.47亿元,同比增长130.34%。

    投资建议:受下游需求不景气、地产调控、中美贸易战等多因素影响,2018年轻工制造行业整体表现相对较弱,目前板块估值也处于近一年低位水平,近期多家公司发布2018年业绩预告,建议关注业绩兑现或超预期个股。建议关注:1)受益于上游包装用纸价格下降以及随着春节临近,下游消费市场需求有望有所好转,业绩确定性较强的卷烟包装领军企业劲嘉股份;2)建议关注受益上游木浆价格下降、具有消费属性的生活用纸龙头中顺洁柔;3)在地产调控下,行业龙头有望凭借渠道、产品、品牌等进一步提高市占率,建议关注品牌建设良好、产品品类丰富、多渠道布局的定制家居龙头欧派家居、尚品宅配以及受益于TDI价格下降的成品家具龙头顾家家居。

    风险提示:市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险;原材料价格上升风险