医疗保健行业周报:沙坦事件催化,全球主要市场原料药质量标准升级趋势明确

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:高岳,刘浩 日期:2019-02-19

本周核心观点。

    自2018年7月缬沙坦原料药中发现基因毒性杂质以来,事件已逐步由企业个案发展为行业普遍现象。近期,欧美药监体系均已对NDMA、NDEA等基因毒性杂质的含量给与了明显的限定,并对企业的杂质检测方法、工艺变更等规则进行了细化。我们认为,杂质问题的出现,在对沙坦类原料药竞争格局造成较大影响的同时,也在使全球主要市场的原料药质量标准呈现出明确的升级趋势。在这样的背景下,我们继续看好特色原料药板块的成长前景。

    同时,我们认为,特色原料药和仿制药的发展密不可分,一体化是国际上最通行的竞争策略。随着国内药政体系与欧美接轨,我们亦高度看好国内制剂出口先行企业的未来发展,建议关注普利制药、恒瑞医药、华海药业等。

    本周投资建议。

    目前医药板块TTM市盈率为27倍,2019年预测市盈率为22倍,板块估值处于适宜水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中

    1)创新药作为医药行业未来终极方向,有望逐步走入兑现期,建议关注恒瑞医药、贝达药业、康弘药业、凯莱英等;2)带量采购的出台,将使仿制药的营销属性大幅下降,企业开始转向高质量体系下的一篮子品种竞争。看好普利制药等;3)原料药作为制药行业的基础,在环保和质量标准提升的双重作用下,有望迎来盈利能力和行业地位的改善,建议关注美诺华、天宇股份等;4)品牌中药在消费升级拉动下维持良好增长,建议关注云南白药、片仔癀、同仁堂等;5)医疗器械看好大型国产医疗设备和第三方独立医学实验室,建议关注迈瑞医疗、开立医疗、金域医学等;6)零售药店受益集中度提升、处方外流、分级分类管理、统筹放开等利好有望维持较快增长,建议关注益丰药房、老百姓等;7)医疗服务领域看好眼科民营连锁医院的发展,建议关注爱尔眼科等。

    上周行情回顾。

    上周医药生物(申万)指数上涨6.15%,在申万一级行业中排名第7位,分别跑赢沪深300指数及上证综指3.34%、3.70%。具体到个股层面来看,剔除次新股,上周板块涨幅前三个股为四环生物(+61.07%)、康美药业(+43.30%)、上海莱士(+24.35%),跌幅前三个股为*ST长生(-14.85%)宜华健康(-12.20%)正川股份(-4.90%)。

    风险提示:

    1.沙坦类原料药涨价幅度不达预期;

    2.沙坦类原料药销售放量不达预期。

数据推荐

投资评级

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沪电股份 买入 -- 研报
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内蒙一机 买入 -- 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
沪电股份 0.46 0.28 研报
浦发银行 1.26 1.50 研报
中航飞机 0.14 0.10 研报
内蒙一机 0.57 0.84 研报
中航沈飞 0.54 0 研报
中航机电 0.51 0.50 研报
中直股份 0.38 0.37 研报
涪陵榨菜 0.46 0.75 研报
云海金属 0.20 0.22 研报
宝钛股份 0.22 0.24 研报
江西铜业 2.08 1.72 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 持有
用友网络 31 持有 持有
中国国旅 30 持有 持有
伊利股份 29 持有 买入
先导智能 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
上汽集团 25 持有 持有
双汇发展 25 持有 买入
瀚蓝环境 24 持有 持有
用友网络 24 持有 持有
中航机电 24 持有 买入
通威股份 23 持有 买入
中航沈飞 23 持有 买入
恒立液压 23 持有 买入
中国平安 23 持有 持有
新华保险 23 持有 买入
华能国际 22 持有 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 581 99 316
生物制药 350 56 212
化工行业 324 55 129
汽车制造 320 37 174
金融行业 291 27 133
电子器件 287 50 161
建筑建材 245 48 127
机械行业 239 52 124
房地产 188 28 105
商业百货 170 28 87
电力行业 163 31 63
食品行业 159 23 83
服装鞋类 150 20 77
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钢铁行业 145 23 63
交通运输 138 27 69
其它行业 136 17 64