商业贸易行业:外资流入A股,重视龙头和低估值标的

类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:史琨 日期:2019-02-19

本周沪深300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为2.81%、2.45%和5.75%。CS商业贸易板块涨跌幅4.78%,本周大盘回升,商业贸易板块表现强于大盘。

    Wind:截止2月15日,沪深港通周内北上资金净流入263.71亿,沪深港通北上资金连续十三个交易日净流入,2019年以来仅有两个交易日为净流出,消费板块龙头标的最受外资青睐。统计局:1月CPI低于预期。2019年1月CPI同比1.7%,涨幅环比-0.2pct,同比+0.2pct。其中食品类CPI快速回落,同比1.9%,涨幅环比-0.6pct,同比+2.4pct;非食品类1月CPI1.7%,环比维持不变,同比-0.3pct。据海关统计,本年1月份我国贸易进出口总额达2.73万亿元,同增8.7%。其中,出口1.5万亿元,同增13.9%;进口1.23万亿元,同增2.9%;贸易顺差2711.6亿元,扩大1.2倍。联商网:阿里巴巴《2019年春节经济报告》显示,年轻人成为春节消费主力,70、80和90后分别占年货消费人群20%、33%和27%;三四线城市消费增速均为55%,快于一二线城市;文旅部:春节旅游人次同增19%,境外旅游增长28%。京东大数据显示,春节期间销售额同增42.74%。增长最快的为厨具、家居家具与礼品箱包,增速为399%、185%与148%;80、90后为主力,消费占比超过70%。亿邦动力网:“境外购物热情回流”成为今年春节跨境消费新趋势。飞猪数据显示春节外出旅行人次同增19%,而NHK等日媒报道称中国游客春节在日消费减少,同时天猫国际成交金额同增60%,人数同增77%。春节期间快递业务正常运行成为消费热情回流关键。

    投资策略:社零进入个位数时代,版块马太效应加强。建议如下选股主线:1)长看新零售下半场已来:社区便利店发展空间广阔,新零售向“新制造”延伸。建议关注苏宁易购、南极电商、开润股份。2)宏观首选必选消费,超市龙头存在阶段性机会。建议关注永辉超市、家家悦等。3)从成长性角度关注本土化妆品崛起。本土公司“品牌+研发+营销+渠道”齐发力,形象重塑、崛起加速,建议关注珀莱雅、上海家化等。4)从估值角度,部分优质标的处于估值底部,自有物业重估价值高、现金流充沛、负债率低,能带来稳定的ROE回报,防御价值高。建议关注:王府井、天虹股份等。5)结合政策利好,跨境电商发展正蓬勃,建议关注龙头公司跨境通。

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海澜之家 买入 -- 研报
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玲珑轮胎 持有 -- 研报
赛轮轮胎 持有 -- 研报
扬农化工 买入 -- 研报
华鲁恒升 持有 -- 研报
三友化工 持有 -- 研报
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万华化学 买入 -- 研报

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