通信行业周报:5g前传方案如何影响光模块市场?

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:于海宁 日期:2019-02-19

一周市场回顾

    本周上证综指上涨2.45%,申万通信指数上涨8.37%,通信行业总体表现强于大盘。其中通信设备指数上涨8.58%,通信运营指数上涨7.08%。

    重要新闻评论

    5G:1、联通大手笔扩容4G 网,将新增41.6 万基站:5G 元年4G 共振,4G建设规模超预期且价格坚挺,主设备及产业链明显受益,业绩或得到有效支撑。

    推荐中兴通讯、光迅科技以及天线射频产业链公司,建议关注润建通信。

    2、中国信科实现1.06Pbit/s 超大容量光传输系统试验:中国信科集团下属子公司及相关实验室联合光传输系统实验再次刷新传输速率记录,显示集团在光通信领域持续领先的技术优势。5G 时代,光通信网络升级在即,包括光通信设备、光模块等在内的光通信细分产业链有望迎新一轮景气周期。

    光纤光缆:中国移动启动2019 年1.05 亿芯公里光纤集采:此次中国移动2019年光纤集采量1.05 亿芯公里,相较2018 年同比下降12.50%,不含税单价2018年约为116 元/芯公里,此次不含税单价约为100 元/芯公里,同比下降13.79%,但考虑到到此次招标份额向龙头厂商集中,龙头厂商影响相对较小。

    重点公司公告

    1、烽火通信:收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》;2、新易盛:控股股东、实际控制人及部分高级管理人员减持股份预披露;3、高新兴:中标武汉市汽车电子标识试点工程项目。

    本周专题研究:5G 前传方案如何影响光模块市场?

    5G 前传方案或以光纤直连为主,设备承载方案为辅,未来设备承载方案占比的提升有助于5G 前传光模块市场带来增量,但对前传整体光模块市场规模影响有限;光纤直连方案的应用对短距离25G 光模块带来更大需求,300m 需求占比有望超过10km。中长期看,4G 光模块龙头厂商超频技术方案成熟,在300m市场占据主要市场份额,而伴随10km 方案逐渐通过认证,或驱动5G 前传光模块市场维持相对稳定的竞争格局。短期看,2019 年光模块招标份额分配不具备中长期指导意义,厂商技术布局或为更重要因素。我们重点推荐在技术方案储备丰富和芯片布局完善的电信光模块龙头光迅科技,建议重点关注5G 光模块新秀中际旭创、剑桥科技、新易盛。

    风险提示: 1. 5G 规模商用进度放缓;2. 5G 前传方案存在不确定性。

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