中小市值组新能源汽车行业周报第7期:1月动力电池装机量4.98GWh超预期,坚定看好19年新能车产业链

1、1月份新能车产销超预期,动力电池装机量4.98GWh。19年1月份,我国新能源汽车生产约10.2万辆,YOY+156%;动力电池装机总电量约4.98GWh(18年同期1.31GWh),YOY+281%。

    2、19年首批目录公示,吉利帝豪电池能量密度超180Wh/kg。工信部公示19年首批新能车推广目录,本批包括49户企业的106个车型,其中纯电动产品共48户企业98个型号、插电式混合动力产品共7户企业8个型号。

    3、产业景气开年,Q1业绩增长较确定;补贴落地将近,新能车板块蠢蠢欲动。1月份新能车产销及动力电池装机量数据超市场预期,仍然延续去年过渡期以来的高景气。年初19年网传补贴版本大幅超预期,而二级市场实际上调整有限,业已充分消化。在当下“政策落地后即是行情启动之时”的预期下,迎来布局的良好时机。

    对于补贴调整大于预期,几点思考:1、国内销量无虞。2、电芯价格首当其冲,但下降空间不大,且优质产能紧缺3、趋势重于业绩。4、外资电池提前渗透。5、技术标准不变,成本导向短期压制技术提升,LFP成本优势或能有所表现。

    坚定看好19年新能车产业链,全球电动化大势所趋。行业初期由政策驱动,而产业中长期必将由市场驱动,补贴退出是必然,加速退出实质上有利于产业正常发展,短期的盈利阵痛将加速行业出清,趋势大于业绩。

    推荐主线:1)海外供应链-空间+业绩:【恩捷股份】(19年产业链最佳赛道,外单+孚能放量盈利更优);【新宙邦】(海外供应链最受益标的,多业务协同发展);【宁德时代】(绑下游定格局,入海外拓空间);【璞泰来】(负极格局向好,多维度布局产业)。2)软包化趋势-奔驰全部招标软包线:提示关注受益于软包化的铝塑膜行业及油性涂敷隔膜。3)二线电芯市值修复:【亿纬锂能】、【国轩高科】

    近期重点推荐:【恩捷股份】【石大胜华】【星云股份】【国轩高科】。