传媒互联网行业周报:节后首周迎较强反弹,建议关注低估值超跌个股

一周行情:上周传媒(申万)板块整体上涨5.89%,同期沪深300上涨2.81%,板块领先大盘3.08个百分点,位列所有板块第9位。其中,传媒(申万)板块涨幅前五分别为众应互联(19.97%)/新华网(18.30%)/开元股份(17.51%)/人民网(16.45%)/华媒控股(16.12%)。;跌幅居前五的标的为:大晟文化(-11.91%)/新文化(-7.35%)/横店影视(-7.03%)/光线传媒(-6.13%)金逸影视(-3.47%)。

    核心观点:春节后首周股市迎来强势反弹,重申看好传媒板块逻辑。本周股市迎来强势反弹,沪深300涨幅2.81%,创业板涨幅超过6.8%,传媒板块亦上涨5.89%,我们认为目前传媒板块估值处于5年历史低点,基金持仓亦处于相对低位,节前年报预告板块整体业绩下滑且加大,部分公司商誉减值、业绩下降等风险已充分释放。我们重申此前年度策略的观点,板块整体已超跌处于历史低位具备反弹基础,板块风险已逐步释放我们预计19年将迎来业绩拐点,我们看好板块迎来估值业绩双修复行情。

    第五批游戏版号发放,版号发放常态化,建议关注重点产品后续上线节奏及表现。本周发放版号中上市公司过审产品包括,吉比特的《糖糖蛋糕店》,文投控股的《神魔终结》和《幻世之翼》,中青宝的《全民拼图》等。我们认为游戏版号发放已经常态化,建议关注已经取得版号的重点游戏产品的上线进度及后期产品表现情况。

    北京市公布《关于推动北京影视业繁荣发展的实施意见》,传媒板块再现利好政策。《意见》提出,第一,北京地区未来将在资金面上支持影视内容、制作及版权等相关产业发展;第二,结合科技支持新型影视业态发展;第三,北京还将加大文化译制工作。此前年底《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》等利好文件密集出台,我们即判断传媒板块的政策回暖的拐点已经来临,此次北京市再次发布影视利好政策进一步印证了我们的判断。

    投资建议:我们看好传媒板块迎来业绩估值双修复,建议关注低估值超跌个股。择股方面,短期建议关注年报一季报业绩增长确定性强的标的,中期看好政策拐点带来游戏板块和出版板块,长期看好持续稳定增长的平台类公司尤其是出海与知识产权类的公司。

    年报一季报相关:

    建议关注人民网、中国电影等;

    游戏板块:建议关注低估值的三七互娱、中文传媒,及优质内容龙头如完美世界、游族网络、吉比特等;

    出版板块:建议关注中南传媒、山东出版及南方传媒等;

    平台型龙头公司:如分众传媒、芒果超媒、视觉中国等。

    风险提示:1)政策风险。2)行业发展增速不达预期。3)个股商誉减值、业绩下滑等风险。