电信运营:联通41.6万台基站采购结果公示事件快评

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:马天诣 日期:2019-02-18

本报告导读:

    中国联通41.6 万4G 基站华为中兴等中标,利好相关产业链发展。

    摘要:

    2月13日晚 间中国联通采购与招标网公布,中国联通无线网络整合项目中标候选人及名次(涉及L900及L1800基站41.6万站、L1800整合、软件功能等,预算金额达348.4亿元),其中华为第一,中兴第二,爱立信第三,诺基亚第四。

    本次中国联通无线网络整合实际是频谱重耕,目前中国联通LTE 网络使用的主要频段以1800MHz 为主,通过频谱重耕,大规模采用900MHz 低频段,可以进一步提升网络覆盖能力(900M 相比1800M,覆盖距离可增加约1倍,穿透力约多两堵墙)。同时,我们从采购与招标网了解到,前期联通开展了900MHz 无线设备公开测试,要求参测设备需满足支持LTE FDD(eMTC)、WCDMA、GSM、NB-IoT 多制式系统的配置功能,也就是一台基站设备将支持2/3/4G、物联网及数据网灵活配置,既降低了设备投资成本,又可进一步的助力创新业务开展。

    本次新建LTE 基站数量规模超历史最大值(相比2016年新增33.7万,2017年新增11万,2018年上半年新增6万)。由于后期的扩容必须是同厂家设备,未来如果5G 非独立组网实施,5G 基站也必须与4G 同厂家配置,因此本次中标结果意义较大,厂家在报价方面均打了不同程度的折扣,其中华为报价281.4亿(折扣为0.81),中兴267.5亿(折扣为0.77),爱立信209.6亿(折扣为0.6),诺基亚346.8亿(折扣为0.995),考虑项目实施时各个厂家会有一定的设备赠送,实际设备购价会低于报价。从份额情况来看,华为中兴前两名份额约77%,爱立信和诺基亚不足3成,相比之前国外厂家份额稍有增长,相比之下爱立信折扣较大一定程度反映了对市场份额的重视。

    联通在FDD-LTE 网络的进一步深耕布局(TDD-LTE 牌照2013年发放,FDD-LTE 牌照较晚为2015年发放),一方面是满足目前中国联通4G用户的增长需求,公司4G 用户2018年12月已达到2.2亿户,并保持持续增长态势,本次的低频重耕,可以把2/3G 用户有效迁移到4G,进一步促进创新业务的发展;另一方面也是为了未来5G 网络做准备,对NSA(非独立组网)而言,未来4G 网络和5G 网络将会长期共存,良好的4G 网络覆盖将为5G 的快速部署奠定基础。5G 网络2019年开展试商用、2020年规模商用时不我待,中国联通大力发展4G 网络我们认为一定会综合考虑5G 的长期发展,我们维持通信行业“增持”评级,基站设备的大力建设带动相关上游设备厂家的订单释放,推荐标的:中兴通讯(000063)、光迅科技(002281)。

    风险提示:中美贸易战升级矛盾加剧、5G 受国家政策影响进展推延。

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