医药生物行业周报:主线优质龙头仍是首选

行情回顾:医药随大盘反弹,超跌反弹明显

    上周,医药生物指数上涨6.15%,跑赢沪深300指数3.34pp,跑输创业板综指0.92pp,排7/28,表现较好,主要是前期超跌较多,随中小创大幅反弹而反弹。分板块看,上周涨幅最大的是中药,最小的是医疗服务,主要是前期跌幅大的反弹多,跌幅小的反弹少。

    上市公司研发进度跟踪:海正的阿卡波糖片生产申请新进承办。广生堂的GS-HG151片、康缘的喹诺利辛片临床申请新进承办。恒瑞的PD-1新开展一项2期临床,恒瑞的SHR0410注射液和脯氨酸恒格列净片、海正的PD-L1单抗、东阳光药的磷酸依米他韦胶囊正在进行1期临床。上周5个品规正式通过一致性评价,包括复星的格列美脲片、科伦的氢溴酸西酞普兰胶囊、辰欣的苯磺酸氨氯地平片、华邦的盐酸左西替利嗪片等。

    行业观点:主线优质龙头仍是首选

    成长风格决定优质龙头仍是首选。上期周报,我们已阐述本轮改革政策底已现,19年将逐步进入执行周期,真正有研发实力、综合竞争力强的企业将更快脱颖而出,不必过于悲观。从产业格局演变、业绩支撑和后续研发管线兑现等角度来看,创新和升级主线所对应的龙头仍是我们优选的对象。我们筛选的年度组合标的主要以政策利好、高成长、估值合理和细分行业龙头为标准,除智飞生物和迈瑞医疗外,其余标的年初以来涨幅均在10%以上,在医药股中均位列涨幅前25%的范围内。

    我们重申,当前市场对医药板块仍较为悲观,但政策底已现,且存在修正可能,不必过于悲观。这和我们此前判断的“医药板块估值处于历史低位,可加大配置”的观点是一致的。我们继续坚定看好“创新+升级”,包括四个方向:①创新产业链:创新药+CRO政策受益明显,推荐康弘药业、泰格医药;②健康需求升级:控费免疫且受益消费能力提升,推荐爱尔眼科、长春高新、云南白药、智飞生物;③医疗器械:医技科室地位提升,国产企业崭露头角,推荐迈瑞医疗;④药店:产业链地位、终端价值提升,市场进一步集中,推荐益丰药房。

    风险提示:医保控费加剧;药品带量采购蔓延至高值耗材。