医药与健康护理行业:年报季来临,关注好赛道+强业绩确定性标的

医药生物板块表现:本周(0211-0215)上证综指+2.45%,深证成指+5.75%,SW医药生物指数+6.15%,涨跌幅在28个子行业中排名第7。表现前三板块为中药(+6.80%)、生物制品(6.73%)、化学原料药(+6.05%)。个股涨幅前三为四环生物(+61.07%)、康美药业(+43.30%)、上海莱士(+24.35%)。个股跌幅前三为*ST长生(-14.85%)、宜华健康(-12.20%)、正川股份(-4.90%)。

    年报季来临,关注好赛道+强业绩确定性标的。截至2019年2月17日,共有194家医药上市公司发布2018年年报业绩预报,其中净利润预增100%以上的有18家,预增50%-100%的有19家,预增30%-50%的有31家。其中,剔除非经损益、小基数等因素影响,我们认为,预增100%以上的公司中,海普瑞、振兴生化、沃森生物、智飞生物、理邦仪器、花园生物、凯利泰、博济医药、辅仁药业、嘉应制药、莱美药业、康泰生物等主业增长强劲;预增50-100%的公司中,药石科技、药明康德、白云山、泰格医药、广誉远、通策医疗、长春高新等主业增长强劲;预增30-50%公司中,欧普康视、爱尔眼科、京新药业、宜华健康、凯莱英等增长强劲。

    结合多家公司18及19Q1的业绩预告,结合政策进展,建议继续关注赛道优异及18年业绩增长确定性强的公司:1)“政策避风港”的非药类龙头公司,包括连锁医疗服务、药店(爱尔眼科、益丰药房、美年健康),器械龙头、消费类属性较强标的(迈瑞医疗、鱼跃医疗);2)短期降价压力较小、具备品种持续兑现能力的创新药企业和业绩确定性高的CRO/CMO板块(恒瑞医药、泰格医药、药明康德);3)趋势向好的细分行业公司(我武生物)。

    海通医药19年2月组合:恒瑞医药、泰格医药、药明康德、鱼跃医疗、迈瑞医疗、我武生物、爱尔眼科、美年健康、益丰药房(排名不分先后)。

    风险提示:政策推进不达预期,医保控费加剧风险,估值波动的风险。