休闲服务行业:机遇与挑战并存,优选优质标的

市场行情回顾:本周(2月1日-14日)市场情绪明显回暖,各大指数均大幅上涨,其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨5.23%、9.90%和10.91%;量能也随之明显放量,两市周成交2188.23亿股,环比增长26.65%;成交1.84万亿元,环比增长28.58%。本周全部28个申万一级行业指数呈现普涨态势,其中涨幅前3位的分别是电子、计算机和通信,分别上涨15.51%、11.34%和11.14%;涨幅后3位的分别是银行、采掘和房地产,分别上涨1.03%、5.10%和5.17%。我们所关注的休闲服务板块本周上涨10.65%,居28个申万一级行业指数涨幅榜第4位,跑赢沪深300指数4.38个百分点。

    行业及公司动态回顾:1)大陆游客赴台数创新低,3年少赚1400亿台币;2)云南旅游超20亿收购华侨城文旅科技;3)中国内地连续两年成为新加坡最大旅游客源地;4)洲际酒店集团以3亿美元收购奢华酒店品牌六善;5)文旅融合后的首个春节黄金周:客流及收入增速放缓;6)文旅部:2018年中国出境游人数逼近1.5亿人次;7)石基收购全球支付解决方案提供商Touchpeak。

    本周观点:本周横跨整个春节黄金周,从已公布的出游数据来看,全国旅游接待总人数4.15亿人次,同比增长7.6%;实现旅游收入5139亿元,同比增长8.2%,增速较前期有所放缓,这也验证了我们前期预期。随着行业增速的放缓,可能将对部分公司业绩产生一定的影响,但我们始终认为对那些拥有核心资源的公司影响有限,且目前行业估值已是近几年来的低位,相对其他板块具备了一定的配置优势,因此我们一直强调在出现阶段性大幅回调的同时也是配置的最好时机。中长期我们依旧看好周边游市场(中青旅、宋城演艺)、自然景区龙头(黄山旅游)及免税龙头(中国国旅)等。

    风险提示:宏观经济意外下滑、相关行业政策低于预期、客流增速低于预期、自然灾害及安全事故等。