计算机行业深度研究报告:人工智能,2019年和2017年有什么不同

细分赛道的头部公司融资已步入中后期,商业化变现更加迫切。以人脸识别为例,商汤科技、旷世科技、依图科技等头部公司都已经完成C/D轮融资,也意味着资本比较看好这些公司未来落地能力;同时这些公司商业化探索成效也逐渐显现,根据《AI商业周刊》报道,商汤已经对外宣布2017年全面实现盈利,2018年业务落地更加迅猛,旷视和云从也有大体量的订单收入。

    从安防到政法、教育、无人驾驶等,人工智能在垂直行业加速落地。2016-2017年是人工智能政策集中落地的时间,特别是《新一代人工智能发展规划》的颁布,标志着人工智能上升至国家战略高度。我们认为2019年将成为人工智能应用加速落地的一年。一方面,从采招网项目中“智能”出现的次数,以及上市公司公告中“人工智能”出现的次数都在迅速增加,可以印证人工智能应用正在加速落地。另一方面,从安防到政法、教育、无人驾驶等各个细分领域情况来看,人工智能在各个垂直行业的应用也逐渐深入。

    一级市场寒冬背景下,AI人才的成本压力有望缓解。无论对于巨头还是AI领域的独角兽来说,AI之争的一大关键是AI人才之争,而AI人才平均薪酬溢价明显,导致AI企业成本压力巨大。在经济下行的背景下,CES参展企业减少、头部互联网公司裁员传闻、AI顶尖人才流动相对减少,均表明AI领域的人才争夺战可能趋缓,员工薪酬大幅上涨的概率下降,成本压力可能得到缓解。

    科创板将重点聚焦人工智能等高精尖产业。根据证监会发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,科创板将重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。中国的AI独角兽企业在资本市场拥有非常高的认可度,包括商汤科技、优必选科技、云从科技、旷视科技、寒武纪科技、依图科技在内的独角兽企业有望率先登陆科创板。

    投资建议:我们认为,人工智能在2019年与2017年完全不同,产业有望逐渐迎来加速落地的拐点,下游应用多点开花,同时经济下行周期以及一级市场寒冬背景下,人才争夺战的趋缓也有利于经营业绩的释放,此外科创板的推出料将进一步提升人工智能的关注度,重点推荐科大讯飞、恒生电子、华宇软件、中科曙光、四维图新,建议关注佳都科技等。

    风险提示:政策支持力度不及预期、AI产业化落地进程缓慢。