职业教育行业事件点评:股权开放+经费倾斜,国家明确支持职教领域发展

股权开放:国家鼓励发展股份制、混合所有制等职业院校和各类职业培训机构。国家明确表明①在10年内,职业教育基本完成由政府举办为主向政府统筹管理、社会多元办学的格局转变,由追求规模扩张向提高质量转变,由参照普通教育办学模式向企业社会参与、专业特色鲜明的类型教育转变;②到2020年建设300个示范性职业教育集团;③建立公开透明规范的民办职业教育准入、审批制度,探索民办职业教育负面清单制度,建立健全退出机制。我们认为国家通过至上而下地推动社会力量进入职业教育领域,有利于加快社会化力量进入职教领域进程,利用社会中先进的教学和应用体系,提升职业教育现代化水平提高教学的实用性和先进性,有利于优秀职教企业优势推广及横向整合。

    经费倾斜:教育经费向职业教育倾斜,鼓励社会力量投资职教领域。政策指出要优化教育支出结构,新增教育经费要向职业教育倾斜,中等职业学校生均财政拨款水平可适当高于当地普通高中,高等职业教育生均财政拨款水平达到12000元的基础上,经费重点向改革,校企合作,中西部、贫困地区和民族领域倾斜;同时积极鼓励社会力量捐资、出资兴办职业教育,拓宽办学筹资渠道。我们认为国家加强教育经费向职业教育的倾斜,表明国家对职教领域重视程度的提升,有利于明确和优化社会资本进入职教的通道,也有利于拓展校企合作模式。

    完善教学标准:“双师”、“双元”、“1+X证书”多重新型教学制度保障培养体系。①教师层面:国家意志发展同时具备理论教学和实践教学能力的“双师”型教师占专业课教师中数量的50%以上;②教学制度:结合现代学徒制和企业新型学徒制的“双元”教学制,校企共同研究制定人才培养方案;③学生层面:借鉴国际经验,启动“学历证书+若干职业技能等级证书”制度试点,夯实学生工作实践基础,提升学生就业创业本领。我们认为国家在不断完善职业教育教学标准的同时,进一步体现社会化力量在教学过程中发挥的重要作用,具备优秀社会生产技术、教学运营的企业将在校企合作的浪潮中率先受益成长。

    提升在校人数:国家要求中等职业教育与普通高中在校人数相当。政策指出保持高中阶段教育职普比大体相当,使绝大多数城乡新增劳动力接受高中阶段教育。2017年全国中等职业教育共有学校1.07万所,中等职业教育在校生1592.50万人;占高中阶段教育在校生总数的40.10%,后续仍有25%左右的学生人数提升空间。

    投资逻辑:职业教育政策支持明确,我们认为可以从两个维度出发选股,①职业院校类资产:具备优秀教学运营、丰富校企合作资源的标的有望在政策驱动之下加速横向并购,推荐中教控股(0839.HK,旗下拥有白云技师学院、西安铁道技师学院以、郑州城规交通中等专业学校、松田学院等5所职业学院),关注新高教集团(2001.HK)、希望教育(1765.HK);②职业培训:具备品牌和教学研发实力的细分龙头标的,关注A股职教龙头亚夏汽车(002607.SZ)、投资设立艺术设计职业学院的百洋股份(002696.SZ)、积极同职业学院建立专业共建合作的财会类培训龙头开元股份(300338.SZ)。政策明确支持与更加重视职业教育的定位,职业教育投资的确定性进一步加强,此外我们认为政策确定性高的教育信息化和早教服务需求推动下的投资机会也同样值得重视,推荐教育信息化龙头视源股份(002841.SZ)和早教龙头三垒股份(002621.SZ)。

    风险提示:教育行业政策风险、商誉减值风险。