华泰证券交通运输行业周报(第六周)

本周观点

    春节前最后交易周(1月28日-2月1日),沪深300上涨1.98%,交运指数下跌0.03%;其中机场和铁路板块跑赢市场,分别上涨4.58%和2.39%;其余板块均表现平淡。重点关注节后市场走势及中美谈判进展。

    子行业观点

    航空-增持:上两周油价稳定、人民币升值,考虑宏观经济存下行风险,密切关注需求表现,把握短期交易性机会。公路-增持:行业条例修订,草案释放中长期正面信号。机场-增持:盈利稳定分红率高,建议配置基本面优异个股。铁路-增持:铁总股份制改造加速,行业估值有望上移。航运-增持:上周BDI、BDTI和SCFI分别下跌20.19%、4.22%和1.16%;受近期巴西淡水河谷矿难影响,BDI大幅下跌。物流-增持:单件收入依然同比下降,上市公司份额再创新高。港口-中性:港口收费下调、经济下行影响吞吐量,短期承压。

    重点公司及动态

    公司推荐:1)南方航空、中国国航:周期底部、景气向上;2)深高速:受贸易摩擦影响较小、高股息低估值;3)上海机场:结构持续改善、免税招标兑现;4)中远海能:长运距运输及旧船拆解,有望加速行业复苏。

    风险提示:经济低迷,国际贸易摩擦,国企改革低于预期,市场竞争加剧,油价大幅上涨,人民币大幅贬值,高铁提速,疾病、自然灾害等不可抗力。