社会服务行业2019年春节假期旅游市场数据点评:春节游客增速下滑,免税、周边游亮眼

类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:梅昕,孙丹阳 日期:2019-02-14

游客增速落入个位数区间,旅游供给丰富有望释放长期消费潜力

    据国家旅游局,春节期间全国旅游接待总人数4.15亿人次/+7.6%;旅游收入5139亿元/+8.2%,较18年春节12%的人次增速明显下滑。需求端,80后占出行总人数超25%,00后占比达22%;亲子游成主流,占比达46%,和朋友出游的占比为26%。供给端,政府强调丰富春节及节后产品及服务供给,各地积极开展非遗过大年、戏曲进乡村等文化活动,并加强对冰雪温泉旅游、文化体验游等产品推介,供给侧扩大有效供给、改善消费环境将有助于长期不断释放居民消费潜力。18年Q3以来消费承压导致旅游市场短期增速下滑,建议关注免税、周边游、出境游。

    国内游:传统景区瓶颈已现,休闲游表现相对突出

    自然景区旺季已有接待瓶颈,产品供给不足、缺乏创新等原因使得游客吸引力下降。休闲游表现相对突出,文化活动、特色主题等丰富旅游业态,显著带动游客。黄山景区19年2月5-9日游客同比增3.9%(18年春节因阴雨天气游客下降29%)。峨眉山景区2月5-9日客流同比增1.5%(18年春节同比增2%)。上海春节期间推出59项特色旅游产品,全市主要旅游景区点游客同比增25.2%。三亚2月5-9日各景区游客同比降2.1%(18年春节同比增6.8%),千古情积极开展摘椰子表演等特色外景节目,游客同比提升3.6%。假期前6天三亚/海口免税购物额同比增32%/22%。

    出境游:量价持续齐升,泰国、日本为热门目的地

    据携程,19年春节出境游人次将近700万/+8%。出境游人均消费超1万元/+5%。17-19年春节期间泰国、日本始终为热度前二的出境目的地,韩国18-19年春节跌出前十,印尼、马来西亚、澳大利亚等目的地热度有所提升。日本/泰国18年7月起因突发事件、极端天气导致游客增速下滑,伴随签证政策放宽,游客增长有望逐渐恢复,18年12月中国赴泰游客同比增加3%,增速转正,赴日游客10月持平、11月增速8.9%,已有所回暖。春节黄金周前4天访澳游客同比增26%,前6天赴香港游客同比提升约33%,受惠于广深港高铁香港段和港珠澳大桥开通,内地游客快速增长。

    投资建议:关注免税、周边游、近程出境游

    18年Q3以来消费承压导致旅游市场短期增速下滑,预计19年下半年开始在低基数上逐渐回暖,部分子行业有望表现相对较好,建议关注免税购物(高性价比、供给扩张),周边亲子游(低价、刚需),近程出境游(相对低价、18年Q3低基数)。

    风险提示:突发事件影响客流,外延进展、国企改革进展不达预期。

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