钢铁行业Vale矿难点评之二,长期影响仍在发酵

1月25日,Vale南部系统的Paraopeba项目的MinaFeij?o发生重大溃坝事故,截止发稿死亡人数已达165人,160人失踪。近一个月以来,该事件持续发酵,对铁矿石长期市场造成深远冲击,目前最新发展进程如下:

    截止发稿,Vale铁矿石供应量共减少6600万吨产能/年。(MinaFeij?o矿区800万吨;Brucutu矿区3000万吨;VargemGrande矿区1300万吨;Tubar球团厂1500万吨)。考虑Vale可以通过Carajás和S11D系统增产以弥补减量,此次矿难已确定的铁矿石减量约为4500万吨/年,其中粗粉3000万吨,球团1500万吨。除Vale外,全球铁矿石2019年增产约4000万吨,目前还不能断定长期铁矿石将出现供需缺口。

    根据Mysteel统计,国内钢厂铁矿石库存目前仍有34天,伴随矿价触及90美金,钢厂短期采购抵触情绪较浓;且Vale在中国和马来西亚仍有3000W吨库存,矿难事故并不会造成短期铁矿石出现缺口,但对中长期供应尤其是球团和铁精粉的供应将造成深远冲击(球团无法通过其他地区增产弥补)。

    Vale矿难事故长期影响仍在发酵,铁矿石企业包括海南矿业、河北宣工、*ST金岭等有望受益于全球球团和精粉溢价走高,关注矿价均值能够突破80美金(国产矿平均成本线)。另一方面,铁矿石成本中枢长期上移,自备矿山比例较高的钢厂包括酒钢宏兴、凌钢股份等冲击最小风险提示:矿难事态变化,终端需求变化。