商贸零售行业2月投资策略暨2018年报前瞻:春节销售增速放缓,持续聚焦龙头,重视高股息率品种

类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:王念春 日期:2019-02-14

上市公司业绩预告一览:七成企业预告盈利

    我们对商贸零售行业109家公司年度业绩预告数据进行统计,其中58家公司进行业绩预告。其中,42家企业实现盈利,占比达72.41%;对比2017年业绩预告将近九成企业实现盈利,行业整体经营状况有所下滑。净利润预增企业为13家,略增为11家;预减为8家,略减为2家,此外,14家企业首度亏损,6家企业扭亏为盈。共有9家公司净利润增速中值位于100%-300%区间,中位数则位于0-20%区间;43.10%的公司业绩增速超20%,43.10%的公司业绩负增长。

    18年社零增速9.0%,必选消费维持稳定

    18年1-12月,社会消费品零售累积总额为38.10万亿元,累积同比上年增长9.0%,扣除价格因素实际增长6.9%。限额以上单位消费品零售额14.53万亿元,累积同比上年增长5.7%。12月当月,社零总额3.59万亿元,同比增长8.2%,增速环比提升0.1pct,同比下滑1.2pct。分品类数据来看,必选消费变现基本稳定,食品粮油/服装鞋帽/日用品同比增速分别为11.30%/7.40%/16.80%。

    春节消费专题:黄金周消费首破万亿

    据商务部监测,2019年春节黄金周期间,全国商品市场保持平稳较快增长,全国零售和餐饮企业实现销售额约10050亿元,同比增长8.5%,增速同比下降1.7pct。电商数据方面,京东春节期间销售额同比增长42.74%,苏宁全渠道整体订单量增长241.42%。

    投资建议:首推必选,重视市场份额高速提升的龙头企业

    我们对19年消费市场整体持谨慎乐观的观点,一方面外部环境贸易战影响有望减弱,然而经济增速下行致使社零增速下行是大势所趋;同时,我们也期待减税降费政策预期将持续推进,多部门政策将为民企创造更好的经营环境。这些因素带来的消费增量有望逐步体现。细分板块方面,重点推荐必选消费含量较高的超市板块。可选品类如百货板块、黄金珠宝可适当布局则选择定位中端、具备更好竞争优势的企业。此外,临近年报披露期,可适当关注高股息率品类的投资机会。

    中长期我们认为行业集中度提升仍然是商贸零售的主旋律,从整合集中提速的角度推荐高速展店、竞争优势明显的细分行业龙头。短期来看,我们重点推荐必选含量较高、业绩相对稳健的超市板块,以及逆周期高速扩张、受益于行业集中度高速提升的可选龙头,重点推荐永辉超市、周大生、家家悦、天虹股份、美凯龙。

数据推荐

投资评级

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沪电股份 买入 -- 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
沪电股份 0.46 0.28 研报
浦发银行 1.26 1.50 研报
中航飞机 0.14 0.10 研报
内蒙一机 0.57 0.84 研报
中航沈飞 0.54 0 研报
中航机电 0.51 0.50 研报
中直股份 0.38 0.37 研报
涪陵榨菜 0.46 0.75 研报
云海金属 0.20 0.22 研报
宝钛股份 0.22 0.24 研报
江西铜业 2.08 1.72 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 持有
用友网络 31 持有 持有
中国国旅 30 持有 持有
伊利股份 29 持有 买入
先导智能 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
上汽集团 25 持有 持有
双汇发展 25 持有 买入
瀚蓝环境 24 持有 持有
用友网络 24 持有 持有
中航机电 24 持有 买入
通威股份 23 持有 买入
中航沈飞 23 持有 买入
恒立液压 23 持有 买入
中国平安 23 持有 持有
新华保险 23 持有 买入
华能国际 22 持有 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 581 99 316
生物制药 350 56 212
化工行业 324 55 129
汽车制造 320 37 174
金融行业 291 27 133
电子器件 287 50 161
建筑建材 245 48 127
机械行业 239 52 124
房地产 188 28 105
商业百货 170 28 87
电力行业 163 31 63
食品行业 159 23 83
服装鞋类 150 20 77
酒店旅游 149 19 54
钢铁行业 145 23 63
交通运输 138 27 69
其它行业 136 17 64