有色行业:山东黄金

类别:行业研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:范海波,丁士涛 日期:2019-02-12

本周行业观点:贵金属价格小幅回落,美联储鸽派声明有望支撑金价。

    1、贵金属价格小幅回落。截至2月8日,LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为6207美元/吨、1865美元/吨、2688.5美元/吨、2066美元/吨、21050美元/吨、12735美元/吨;较前一周分别变化1.80%、-0.40%、-1.61%、-1.29%、1.06%、2.21%;黄金、白银价格分别为1314.85美元/盎司和15.78美元/盎司,较前一周分别变化-0.29%和-1.44%。

    2、美联储鸽派声明有望支撑金价。北京时间1月31日,2019年美联储首次FOMC议息会议宣布暂不加息,保持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.5%不变,这一决定符合市场预期。美联储会议声明较为鸽派,表明美联储放缓甚至暂停加息与缩表进程概率增加,将对黄金价格形成支撑。

    3、SMM发布中国基本金属2018年产量数据。2018年12月,我国精铜产量为76.16万吨,同比增长2.37%;全年累计产量为873.42万吨,同比增长9.1%。电解铝产量299.2万吨,同比减少0.3%;全年累计产量为3611.7万吨,同比减少0.6%。原生铅产量为27.4万吨,同比上升3.49%;全年累计产量为299.53万吨,同比下降8.57%。精炼锌产量为44.84万吨,同比减少7.29%;全年累计产量533.1万吨,同比减少2.43%。

    4、稀土矿供应或将收紧。1月4日,工信部、发改委、自然资源部等12个部门联合发布了《十二部门关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》,明确了加强稀土行业秩序整顿的任务分工、主要目标和落实举措,便于中央和各地形成部门合力,加强对违法违规行为的惩治力度。我们认为随着相关部门加强对稀土供应端的管理,我国稀土矿供应或将收紧。

    5、风险提示:美联储加息力度超出市场预期;全球经济复苏进程缓慢;下游需求持续疲软;金属价格大幅度下滑。

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