煤炭开采行业周报:陕西将强化煤矿安检力度,短期产地&港口煤价走势分化

核心观点:上周煤炭指数下跌2.6%,弱于沪深300上涨0.5%。动力煤,产地和港口煤价走势分化明显,短期港口煤价预计弱稳运行。产地方面,陕西榆林地区煤矿大面积停产,矿上几乎无库存,产地煤价上涨10-35元/吨不等;港口方面,本周秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于585元/吨,较上周下降5元/吨,随着春节临近,上游煤矿陆续停产放假,下游工业企业耗煤负荷逐渐下降,在库存高位以及进口煤放开预期等影响下,下游电厂补库积极性较差,港口煤价或将延续弱稳运行。焦炭,由于焦炭价格处于相对底部,部分贸易商询货积极,焦企厂内库存有下降,本周山西、河北部分焦企提涨50-100元/吨。焦煤,本周港口主焦煤价环比持平,山西、河北、山东等地炼焦煤价格基本平稳,少数煤矿为加快年底结款,有小幅降价促销行为,年底为保安全矿上生产较为有限,炼焦煤价格高位震荡。投资策路上,近期陕西省将开展为期半年的煤矿安全整治工作,打击涉嫌超层越界开采、“黑口子”盗采等行为。2018年陕西省原煤产量6.23亿吨(+13.4%),占全国17.6%,而根据能源局最新公告,该省合法在产和联合试运转煤矿合计4.99亿吨,超产或违规生产现象较为严重,此次安全大检查,预计将对动力煤供应产生一定的积极影响。整体而言,2019年受制于行业前期固定资产投资不足以及强化安检力度等影响,预计产量释放仍然可控,叠加政策调控下进口量预计稳中有降,行业供给端韧性仍然偏强。2019年经济稳增长依然是财政政策与货币政策的出发点,政策方面的调控有利于提升股票市场的估值水平,主要看好长协占比高或产量有增长的标的:陕西煤业、中国神华等,高弹性标的建议关注:兖州煤业,焦煤建议关注:淮北矿业、潞安环能等,焦化建议关注:开滦股份、山西焦化等。

    行业要闻回顾:(1)应急管理部:2018年退出落后煤矿832处、产能1.5亿吨;(2)陕西省将开展半年的全省各类煤矿安全整治工作;(3)榆林市发文要求做好春节“两会”期间保障煤炭生产供应;(4)2018年全国原煤产量35.5亿吨同比增长5.2%。 n 国际煤价:动力煤价涨跌互现,焦煤价格全面上升。(1)截至1月24日,纽卡斯尔动力煤价格为99.63美元/吨,周环比上升0.41%。(2)截至1月24日,峰景矿硬焦煤价格200.00美元/吨,周环比上升2.04% 。

    国内动力煤价:港口动力煤价格全面下降,港口焦煤价格环比持平。(1)截至最新日期,环渤海动力煤指数572元/吨,周环比上升1元/吨,秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于585元/吨,周环比下降5元/吨。(2)截至1月24日,京唐港山西产主焦煤库提价收于1860元/吨,周环比持平;唐山二级冶金焦价格收于1965元/吨,周环比持平。(3)截至01月18日,无烟煤价格全面下降,喷吹煤价格环比持平。

    国内库存:秦皇岛港库存下降,6大电厂库存上升;焦煤港口库存持平,独立焦化厂焦煤库存上升。(1)本周,秦皇岛港库存565.00万吨,周环比下降29.50万吨,广州港库存161.60万吨,周环比下降33.60万吨。(2)六大电厂库存1469.30万吨,周环比上升66.40万吨,日耗煤62.90万吨,环比下降12.70万吨/天,可用天数为23.36天,环比上升4.8天。(3)京唐港炼焦煤库存140.00万吨,环比持平,独立焦化厂(100家)炼焦煤总库存1014.15万吨,周环比上升37.35万吨。

    风险提示:经济增速不及预期;政策调控力度过大;可再生能源替代等。