汽车行业2018年四季度基金持仓分析:q4行情环比改善,仍在低配区间
维持行业“增持”评级。汽车行业2018Q4下跌12.7%在申万28个一级行业中排18名,2018Q4申万汽车行业指数相对沪深300区间涨跌幅为+1%,其中货车行业指数、零部件行业指数相对表现较好,分别相对沪深300涨幅9%、3%。十大汽车重仓股占基金股票投资市值比为0.93,环比、同比均下滑。从重仓持股情况来看,上汽集团、比亚迪、华域汽车、福耀玻璃、潍柴动力持有基金数量最多。市场对汽车行业促进消费政策的预期,带动板块回暖,预计2019年乘用车销量同比+3%。投资建议:增持:上汽集团、华域汽车、广汽集团H、宇通客车、宁德时代;
2018Q4汽车板块子行业表现:货车>零部件>乘用车>客车。四季度汽车行业指数相对沪深300上涨1%,为近一年最好表现。其中2017Q4~2018Q3分别为-12%/-4%/-1%/-7%。分子行业来看,货车逐季回暖表现靓丽,2018Q4相对沪深300上涨9%(2017Q4~2018Q3分别为-17%/-9%/-7%/-4%),零部件相对涨跌幅与汽车指数基本同步,Q4上涨3%(2017Q4~2018Q3分别为-11%/-6%/-1%/-9%),乘用车Q4相对沪深300涨跌幅为+0%(2017Q4~2018Q3分别为-10%/-1%/1%/-4%),客车Q4相对沪深300涨跌幅为-9%,持续偏弱(2017Q4~2018Q3分别为-16%/-6%/-6%/-18%)l基金前十重仓持股来看,Q4共有54个公司获得基金持仓,持有基金数较多的前五位公司有上汽集团(137支)、比亚迪(93支)、华域汽车(82支)、福耀玻璃(61支)、潍柴动力(50支)。季度持仓变动(增持方向)前五位公司有中国汽研(3696万股)、长安汽车(3263万股)、银轮股份(2044万股)、比亚迪(1420万股)、旭升股份(900万股),季度持仓变动(减持方向)前五位公司有上汽集团(-2458万股)、华域汽车(-1909万股)、云内动力(-1541万股)、福田汽车(-578万股)。均胜电子(-495万股)。
催化剂:汽车消费刺激政策的出台。乘用车销量同比降幅收窄出现恢复性增长。
风险提示:宏观经济下行压力。基金调仓变动的不确定性。