钢铁行业:淡水河谷溃坝事件正在发酵,预计影响有限

事件

    2019年1月25日,巴西淡水河谷发布报告,当天下午淡水河谷位于米纳斯吉拉斯州Brumadinho地区Feij?o矿区1号尾矿坝发生泄漏。事件发生后,淡水河谷CEO时华泽(FabioSchvartsman)于1月27日重返布鲁马迪纽市(位于巴西米纳斯吉拉斯州),跟进此次溃坝事件造成的影响并宣布计划建立新的大坝安全标准。巴西米纳斯吉拉斯州民防部门28日晚间通报,该州矿坝溃坝事故已确认造成65人遇难,其中31人身份已被确认,目前仍有至少279人失踪。据当地媒体报道,此次伤亡人数预计超过300人。

    事件影响逐步升级VALE未来或将关闭10座上游水坝

    根据巴西淡水河谷官方报道,此次发生事件的1号坝自2015年起即处于闲置状态,坝高86米,坝顶长度720米,尾矿占地面积为24.95万平方米,体积为1170万立方米。在1号坝溃坝事件发生后,公司对6号坝进行了排查,结果显示,存有84.38万立方米尾矿的6号坝即便收到1号坝溃坝影响,各项安全系数仍符合要求。但随即VALE于巴西当地事件周二宣布,公司向巴西能源和环境部提出关闭10座上游水坝的申请,并得到了批准。整个关停过程可能持续1-3年时间,总投资额或将在50亿雷亚尔左右。

    三年发生两次溃坝事故此次事故影响更为严重

    此次矿难是淡水河谷旗下矿场自2015年发生的第二起致命溃坝事件。三年多前的2015年11月15日,淡水河谷和必和必拓50:50平股建立的合资公司Samarco发生溃坝事故,Samarco项目同样处于米纳斯吉拉斯州,两次溃坝事故相距仅60公里。Samarco年产3000万吨球团矿,溃坝导致19人死亡、Samarco暂时关闭,当年事故直接影响1100万吨产量。据中国证券报报道,本次溃坝或影响铁矿石年产量4000万吨左右,其中包括1100万吨球团矿。本次溃坝死亡人数更多、造成经济损失更大,淡水河谷或将面临严惩。

    事故或将影响产量4000万吨其他矿区产量增量或将对缺口有所弥补

    2018年,我国共进口铁矿石10.64亿吨,其中从巴西进口铁矿石占比在26.6%左右。巴西淡水河谷2018年铁矿石总产量有望达到3.9亿吨;2018年前三季度球团矿产量为3950万吨,同比增长5.60%,全年球团矿产量有望达到5300万吨。此次溃坝事件按照影响产量4000万吨进行测算,大概占淡水河谷公司铁矿总产量的10.26%,但S11D项目的继续投产,或将对产量缺口有所弥补。截至2018年前三季度,S11D项目共计产出铁矿4213.7万吨,同比增长191.48%。S11D项目仍在保持快速增产阶段,叠加其他系统矿区的产量增量,后期或将对溃坝造成的供给缺口有所弥补。

    风险提示:溃坝事件继续发酵进而影响扩大,巴西当局对VALE溃坝事件的政治影响,及短期内南半球雨季对国外矿山的生产、发运造成的影响。