计算机行业:证监会发布科创板管理细则,稀缺科创企业价值重估时代来临

证监会发布科创板管理细则。2019年1月30日晚间,证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,对科创板的实施做了整体规划,科创板及注册制试点改革工作正式进入确定规则的重要阶段。同时,证监会及上交所同步发布8项配套规则,包括证监会配套发布的2项配套规则和上交所配套发布的6项配套规则。

    科创板按计划时间发布,稀缺科创企业价值重估时代来临。本次《科创板实施意见》及8套配套规则的如期发布,表明了监管层面对于设立科创板的决心。证监会配套发布的2项配套规则包括:发行对象条件、允许特别表决权、信息披露、盈利要求、并购重组要求、股权激励、退市机制、子公司上市机制等方面。上交所配套发布的6项配套规则(征求意见稿)包括:科创板发行承销办法、科创板上市规则、科创板发行上市审核规则、科创板交易特别规定、上交所上市委管理办法、上交所科技创新咨询委工作规则。

    排队企业:一级市场估值超百亿美元共有12家公司。根据IT桔子最新的中国互联网独角兽最新估值排行榜,在计算机板块,人工智能、云计算、企业级服务、智能制造是最有望率先在科创板上市的领域。云计算企业有阿里云、金山云、华为数据、Ucloud;人工智能领域包含商汤科技、优必选科技、云从科技、旷视科技、寒武纪科技、依图科技;企业级服务有WeWork China、优客工场、360企业安全;智能硬件有大疆无人机、柔宇科技。

    科创板对A股科技股影响的可能性评估。科创板对科技股的影响包括:1)资金分流:从短期看,科创板募资过程或对创业板会产生一定冲击;2)估值提升:有利于筛选真正具有技术护城河的优质企业,有望提升二级市场稀缺科技企业估值;3)板块间优质企业的争夺:无论是主板、中小板还是创业板、科创板,不同板块之间对优质科创企业的争夺将会更加明显,优质公司得到更加重视。

    风险提示:政策推进不及预期;贸易摩擦加剧;财政支出不及预期;金融去杠杆力度影响金融创新。