建材行业周报:地产基建数据好转,悲观预期有望修复

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:鲍雁辛,黄涛 日期:2019-01-30

水泥:本周全国水泥市场价格环比继续下行,跌幅为0.1%。价格下跌区域主要是江苏南部和海南,幅度10-20元/吨。1月下旬,随着春节临近,除长三角局部地区因天气好转,企业发货环比有明显提升以外,其他大部分地区继续季节性减弱,水泥价格小幅回落为主,维持前期判断,春节前各地水泥价格多将以平稳为主,再大幅下调可能性较小。

    玻璃:本周末全国白玻均价1573元,环比上周下降18元,同比去年下降92元。本周玻璃现货市场总体继续走弱,生产企业出库环比继续减缓,临近春节假期玻璃加工企业开工率逐步下滑,除部分外贸加工出口企业外大部分已经开始停工放假,大部分生产企业推出一定优惠让贸易商和加工企业适量存货。成本端本周燃料油与纯碱价格均较为平稳。

    玻纤:本周玻璃纤维无碱粗纱市场淡季平稳运行,临近年关,下游加工厂开工率较低,各企业节前走货速度明显放缓。目前,2400tex缠绕直接纱主流价格在4700-4900元/吨不等。巨石等龙头企业领先优势越拉越大。

    主要原材料价格:本周IPE布伦特原油期货价格环比下降1.07美元/桶,为61.51美元/桶。重质纯碱价格环比持平,主流送到终端价在2150元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格570元/吨,环比持平。

    建材行业策略:

    第一,2018年宏观经济数据出炉,12月基建增速回升,而地产新开工、投资增速保持高位,竣工数据年内首次恢复正增长,超过市场预期。展望后市,我们判断结合2018年12月数据,1季度可能迎来地产与基建投资预期的修复,国务院正式批复《河北雄安新区总体规划(2018—2035年)》更标志着雄安新区进入大规模发展建设的新阶段,未来有望基建先行以重点工程大项目推进,建议逆周期与早周期品种布局;我们继续首选龙头海螺水泥,其次是:华新水泥(受益川藏线)、冀东水泥(财政发力角度基建弹性首选,京津冀龙头),华南首选华润水泥,H股推荐中国建材、海螺创业;

    第二,推荐东方雨虹,开启新一轮减员增效及战略大调整;贸易战因素缓和,继续推荐中国巨石、福耀玻璃;

    第三,北新建材、伟星新材、信义玻璃、海螺创业、依然继续重点推荐。

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