文化传媒行业周报:总局加速游戏审批,腾讯网易终获版号

行业新闻上周,大盘在回调后反弹,传媒板块随大盘波动后在周五再次回调,申万传媒指数全周收跌-1.03%,跑输上证综指、创业板指和深证成指,在28个申万一级行业中位列第19位。

    从个股来看, 涨幅榜前五位分别是新华文轩(35.61%)、人民网(7.66%)、北巴传媒(7.54%)、新华传媒(6.42%)、凤凰传媒(6.41%);涨幅榜后五位分别是暴风集团(-13.50%)、粤传媒(-10.41%)、当代东方(-10.00%)、印纪传媒(-9.82%)、中昌数据(-9.56%)。

    从细分板块来看,平面媒体板块表现最佳,指数全周上涨0.78%,新华文轩作为创投概念股连日冲高,周涨幅超过35%,新华传媒、凤凰传媒涨幅也超过6%;互联网信息服务板块表现次之,指数全周下跌0.82%,人民网、上海钢联等龙头继续稳健表现;营销指数下跌0.86%,个股出现轮动,前期上涨标的出现回调;移互指数跌幅超过1.27%,完美世界、宝通科技、中文传媒龙头股表现稳健,其余大部分标的出现回调;影视动漫指数下跌1.52%,春节档标的几乎集体回调;表现垫底的有线广电继续回调,年初以来的累计涨幅已经回调过半,电广传媒和广电网络继续领跌。

    年初以来传媒板块已累积一定涨幅,从估值和市场热度来看都逐渐走出底部。不过,虽然低估值为板块吸引不少目光,但部分细分行业难再获高增长业绩,影视、游戏市场活力的恢复还待业绩的印证,建议关注年报和一季度业绩披露。

    【重要公告】华谊兄弟拟从阿里影业借款7亿元 并开展战略合作;影视行业自查自纠结束,总报税款117.47亿元; Netflix Q4内容成本大增净利下滑

    【行业新闻】掌阅科技购买南京分布股权资产;电广传媒、昆仑万维等10家公司发布2018年业绩预告。

    2018年是传媒板块进入深度下行趋势的第三年。年初以来,在整体下行的市场环境中,申万传媒下跌32.53%,相对上证综指下跌14.28%。传媒板块(申万)整体总市值比年初水平缩水了近30%。目前市盈率中位数较年初缩水37%。

    估值下行既有A股市场波动的因素,也受到行业本身发展环境变化的影响。但相对2016、2017年来说,2018年传媒板块的整体行情还是显现了投资活力修复的迹象。

    外部环境的波动使大盘走向充满了不确定性。传媒板块虽然投资热度有所回升,但从行业发展环境和基本面上,并没有全面有力反弹的充足理由。

    2019年上半年,传媒板块将大概率仍受到行业发展环境中的消极因素影响。一方面,经济增速与消费活力的恢复情况仍需观望;另一方面,文娱内容监管政策趋紧已不可逆,行业需要时间进行调整和适应。

    但同时,传媒板块最艰难的时刻已经过去,板块估值已基本消化了大部分利空因素,各细分板块估值都处于历史低点。

    此外,行业变革中脱颖而出的佼佼者也能够为板块带来新的活力我们认为,2019年上半年,传媒板块将出现结构性反弹的机会,建议投资者秉承价值投资的理念,布局两类传媒板块标的:

    一是具备安全边际和稳健成长性的低估值龙头,受益板块整体估值修复的利好。推荐关注:分众传媒、光线传媒、中国电影、昆仑万维、完美世界、三七互娱。

    二是代表行业未来发展方向的新兴赛道领军者,受益业态成长期的强劲增长。推荐关注:视觉中国、芒果超媒。