钢铁行业:资金主导期现波动

行情回顾 截至1月25日,钢铁(申万)指数报收2279.22点,环比下降55.44点,跌幅2.37%。个股方面,赛福天、*ST抚钢、金洲管道、*ST金岭、久立特材处于涨幅前五,涨幅分别为4.92%、1.9%、1.61%、1.11%、0.46%;西宁特钢、八一钢铁、方大特钢、沙钢股份、安阳钢铁处于跌幅前五,跌幅分别为-8.71%、-6.5%、-6.38%、-5.62%、-5.11%。继上周钢铁板块有所回暖后,本周钢铁板块整体表现为小幅回调。

    下周行情展望 冬储节奏开始,钢材社会库存或将逐渐加速累积:根据Mysteel调研结果显示,本周钢材五大品种社会库存继续增加,其中建材库存加速累积。具体来看,螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为443.85万吨(+11.9%)、154.11万吨(+13.8%)、189.14万吨(-0.4%)、109.97万吨(+1.7%)、95.64万吨(+0.3%)。本周社会库存增加67.37万吨,增幅有所扩大。另一方面,螺纹钢社会库存已经连续七周反弹,本周增幅亦有所扩大。距离春节还有一周时间,目前已进入加速累库阶段。下周还有节前最后一次库存统计,预计社会库存仍会出现加速累积趋势。

    钢价短期或维持震荡:本周商家已经陆续出现不卖或休业的状态出现,因此后期整个市场需求会有所减缓。从钢厂订货情况看,钢厂1-2月份表现出来的压力并不大,部分钢厂有取消优惠,变相上涨的情形出现。距离春节仅剩一周的时间,多数工地已经开始停工,实际终端需求进入到季节性停滞,下游需求的周期性淡季已经到来,钢厂及贸易商有意挺价或将对现货价格起到一定支撑作用,但随着市场成交量逐渐萎缩,市场价格也将呈现有价无市的现象,钢价或维持震荡走势。

    盈利超跌反弹:截至1月25日,热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为680元/吨、770元/吨、398元/吨,变化幅度幅分别为+38元/吨、+12元/吨、+14元/吨。根据Mysteel调研,截至1月25日,163家钢厂高炉开工率为65.47%,环比上期增0.55%,高炉产能利用率为75.47%,环比增0.95%,剔除淘汰产能的利用率为81.16%,较去年同期增2.86%。本周新增检修高炉4座,复产高炉15座。短期来看,前期企业盈利超跌反弹,受供给端增加影响,企业盈利或将低位震荡反复。本周ST抚钢、包钢股份、鞍钢股份、河钢股份、酒钢宏兴、方大特钢、武进不锈等企业公布了2018年业绩预增公告,公司2018年归母净利润同比均有不同程度增加。

    推荐标的:三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份。建议关注:凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份。

    风险提示:需求不及预期,环保限产减弱,中美贸易摩擦加剧等。