石化行业周报:OPEC减产超预期,供需格局紧平衡利好油价反弹

(1)供需情况:据OPEC1月份报告,需求增长预期没有变化,18年增量150万桶/天(需求绝对值9878万桶/天),19年增量约129万桶/天(需求绝对值10008万桶天);供给方面,19年非OPEC增量预计为210万桶/天(绝对值6416万桶/天),OPEC NGL为509万桶/天,OPEC12月的产量为3158万桶/天,合计供给为10083万桶/天,考虑到沙特1月份产量下降了35万桶,那么1月份供给预计为10048万桶/天。当前过剩仅为40万桶/天左右,由此我们判断当前处于供需紧平衡。

    (2)减产执行情况:2018年10月OPEC产量为3236万桶/天,协议为80万桶减产至3156万桶/天,2019年1月约为3123万桶,实际减产113万桶/天,执行率141%,减产量超预期。另外,俄罗斯表示在4月前达到减产40万桶的指标。

    (3)美国原油库存与活跃钻井数:截止1月25日,EIA原油库存预期减少268万桶,实际增加797万桶,库存增加超预期。1月25日数据,美国活跃钻井增加10座至862座。库存数据和活跃钻井数利空油价。

    建议重点关注油价弹性标的中国石化、中国海洋石油、通源石油、海油工程。

    板块表现: 本周我们跟踪的21只石化行业股票跑输大盘0.41个百分点。其中金禾实业、石大胜华、东华科技分别跑赢大盘4.30%、2.86%、2.70%,表现较好;而通源石油、安诺其、广汇能源分别跑输大盘6.63%、4.52%、2.78%,表现较差。

    行业新闻: 俄罗斯计划加快石油减产步伐 欧佩克称2018年12月原油产量减少75.1万桶/日 斯伦贝谢2018年扭亏为盈,净利润破21亿美金 国际能源署:美国或在2019年成为全球最大原油生产国

    风险提示:国际油价大幅降低,需求增速低于预期。