军工行业信息周报:强军保军是2019年各大军工集团工作重点

本周中信国防军工指数下跌0.76%,报告回顾了本周行业信息和重点公告,维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电、中航沈飞、中航科工、中直股份、中航电子、中航电测、航发动力、中航飞机、中航资本(招商军工&非银联合)、航天电子,其他关注:国睿科技(招商军工&通信联合)、四创电子、中国动力、海兰信等。

    本周,沪深300 指数上涨0.51%,国防军工板块(中信)下跌0.76%,跑输市场1.27 个百分点。本周,多家军工集团相继召开2019 年工作会。从对2018 年工作的总结上看,整体经营情况稳中有进,多家集团宣布完成全年任务或实现收入、利润同比增长。从2019 年工作部署上来看,各大军工集团均将军品任务作为工作重点之一,如航空工业集团要求“全方位提升装备发展和体系保障能力,提升军品管理能力,全域拓展军品业务,夯实军品能力基础”,航发集团强调“坚持聚焦主业,坚持强军首责”,航天科技和中船重工要求“确保完成军工科研生产任务”,航天科工强调“确保高质量完成武器装备研制生产任务”,中国电科要求强化“军工首责”等。另外,国防科工局也召开了2019 年工作会,要求聚焦新时代强国强军目标,推动强军保军、核心能力建设等工作取得新突破。我们认为,“十三五”后两年,国防军费投入有望维持稳步增长趋势,行业订单有望加速释放。在各大军工集团强军保军的目标要求下,行业基本面有望迎来持续改善。投资逻辑:1、航空装备产业链中下游龙头,持续推进改革的标的,重点关注中航科工、中航机电、中航沈飞、中直股份、中航电子、航发动力、中航飞机、中航资本(招商军工&非银联合)等;2、通过资产证券化不断纳入优质资产,带来估值降低,重点关注国睿科技(招商军工&通信联合)、四创电子、航天电子;3、估值明显低于行业平均水平,业绩增长确定,重点关注中国动力、中航电测、海兰信等。

    国防科工局及多家军工集团召开2019 年工作会。1 月25 日,国防科工局召开2019 年工作会议。会议指出,国防科技工业系统2018 年武器装备研制生产捷报频传,重大专项和科技创新亮点纷呈,军民融合和深化改革纵深推进。2019 年要聚焦新时代强国强军目标,坚决贯彻创新驱动发展和军民融合发展战略,坚持稳中求进总基调,坚持推动高质量发展,加强顶层设计和系统谋划,强化责任担当和任务落实,推动强军保军、核心能力建设、国防科技创新、军民融合、深化改革、军品出口等各项工作取得新突破,加快中国特色先进国防科技工业体系建设。多家军工亦陆续召开2019 年工作会,并将强军保军作为重点工作。

    空军:实战背景下航空兵超低空演练攻防。据央视网等媒体报道,近日,一场实战背景条件下的多课目体系攻防演练在华北某地接连上演,提升空军部队实战能力。这是我国近年来实战化军事训练的一个缩影。另据新华社消息,南部战区推进军事训练实战化落地,3年来组织60 余场高强度联训活动。第76 集团军某陆航旅实战化训练等。军事训练是战斗力形成和提高的重要途径,近年来各军种实战化训练密集,说明我国仍在持续加强国防和军队建设,预计国防投入有望继续保持稳步增长趋势。

    风险提示:国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。