通信行业周报:风险偏好上行,关注5g高弹性品种

关注5G板块的高弹性标的。从本周的市场表现情况来看,春季躁动加持,市场风险偏好上行,5G板块的高弹性品种出现轮动行情,需重点关注。本周重点推荐:天孚通信300394,太辰光300570,银宝山新002786,新易盛300502,中恒电气002364,亿联网络300628,沪电股份002463,中国铁塔0788.HK,中兴通讯000063。

    会计准则修改,警惕商誉减值风险。因为2019年商誉减值会计准则改变,可能导致部分公司对于商誉减值的态度发生微妙变化,所以我们在正文中将通信公司的商誉进行了梳理供参考(样本选择申万通信行业一级)。

    华为“天罡”问世,全球5G加速。1月24日,华为5G发布会上展示了全球首款5G基站核心芯片“天罡”等重磅产品。我们认为,这一方面说明华为拥有了自主可控的端到端5G解决方案。另一方面,因为运营商受提速降费影响盈利能力承压,将对5G建设成本更多考量,华为的5G解决方案有效降低功耗,契合运营商诉求,有望加速国内5G进程,而华为的份额相应可能有所提升,产业链的“甜蜜期”有望提前,19年是较佳配置时点。

    联通集采42万台基站,4G重耕先行,5G接踵加速。据C114讯,中国联通发布无线网络整合项目招标公告,采购L900及L1800基站41.6万台、L1800整合、软件功能等,金额高达348亿元。我们认为,4GFDD扩容将成运营商2019上半年资本开支重点。42万站的集采规模大超预期,与2015-2016年4G建设高峰期中移动、中电信的年建设规模相当,运营商资本开支有望超预期。因为本次集采的是4G设备,相关设备的市场竞争格局基本稳定,利好主设备商及其产业链上下游如天线射频、光模块等公司。

    上周大盘上涨,通信板块下跌。从细分行业指数看,光通信、物联网分别上涨1.7%、0.1%,移动互联下跌0.1%,表现优于通信行业平均水平。量子通信、区块链、通信设备、云计算、卫星通信导航、运营商分别下跌0.4%、0.5%、1.0%、1.3%、1.9%、3.9%,表现劣于通信行业平均水平。

    风险提示:中美贸易摩擦加剧;5G进度不达预期;运营商资本开支进一步下滑。