生态环境部发布《2018年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》点评:生活垃圾产量稳步增长,危废保持高景气
事件:
近期,生态环境部发布了《2018年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》,系统介绍了2017年固体废物污染环境防治工作的相关情况。
点评:
生活垃圾:2017年,202个大、中城市生活垃圾产生量2亿吨,同比增长了7%,99.5%的生活垃圾得到了处置。城市生活垃圾产生量比较多的地区大多是经济发达的地区,排名前三分别是广东,浙江、江苏。
我们认为垃圾焚烧板块值得重点关注:一是特许经营的特性使得垃圾焚烧行业经营较为稳定,在宏观经济下行的背景下具有一定的防御性;二是行业的盈利情况和现金流情况较好,再加上政策有垃圾处理能力扩容的要求,使得企业具有规模扩张可能性;三是运营能力仍有提升空间,提高效益可以期待。建议关注垃圾焚烧的龙头公司伟明环保、瀚蓝环境。
一般工业固废:2017年,202个大、中城市一般工业固体废物产生量达13.1亿吨,同比下降了11%。区域分布上,一般工业固废产生量排名前三位的省份是内蒙古、江苏、山东。一般工业固体废物综合利用量占利用处置总量的42.5%,处置和贮存分别占比17.1%和40.3%。
一般工业固废总量下降是近几年推行我国绿色制造、集约化生产的结果,在《中国制造2025》、《工业绿色发展规划(2016-2020年)》等相关政策的指导下,未来一般工业固废的产生量还将继续下降。近日,国家发改委、工信部发布了《关于推进大宗固体废弃物综合利用产业集聚发展的通知》,推进大宗固体废弃物综合利用产业集聚发展,大宗固废的综合利用水平有望进一步提升。
工业危废:2017年,202个大、中城市工业危险废物产生量达4010.1万吨,同比增长了接近20%。工业危险废物产生量排在前三位的省是山东、江苏、湖南。工业危险废物综合利用量占利用处置总量的48.6%,处置、贮存分别占比40.7%和10.7%。
危废供需存在结构性缺口。工业危废产量增速较高,由于统计难度大、涉及企业众多等原因,我国危废产生量实际数据远不止于此,我们初步估算危废产生量应在1亿吨以上,市场需求空间充足。2017年,全国危险废物经营单位核准收集和利用处置能力达到8178万吨/年,同比增长26.7%,是近11年以来增速最快的一年,2017年度实际收集和利用处置量为2252万吨,同比增长了38%,危废产能利用率有所提升,但相比核准处置能力而言,利用程度仍较低。我们认为危废产能仍将继续提升,未来供给能力将在处理种类和地域分布上更为合理。建议关注危废龙头东江环保、金圆股份。
电子废弃物:2017年,101家处理企业共拆解处理废弃电器电子产品7994.7万台,同比增长0.8%。从拆解结构来看,52.6%是电视机,17%是洗衣机,15.3%是微型计算机,10.1%是电冰箱,5%是空调。主要的拆解处理产物为彩色电视机CRT屏玻璃(23.8%),CRT锥玻璃(12.7%),塑料(20.9%),铁及其合金(20.1%)等。
随着固废进口管理制度改革深化,进口固废种类和数量进一步削减,国内垃圾分类逐步推行,废铅蓄电池污染防治提上日程,再生资源市场需求有望进一步释放,商业模式有望继续完善。目前,再生资源市场集中度仍偏低,由上市公司、集团公司、电器电子产品生产者运营管理的处理企业有60家,占处理企业总数的55%,未来龙头公司有望凭借资金整合资源,依靠技术提升效益,有望获得更大的市场份额,建议关注打通产业链上下游的启迪桑德。
风险提示:环保督查力度不及预期,项目进度不及预期,补贴政策变化,大宗商品价格波动。