房地产行业月报:开工增速继续上行,板块相对估值回落

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:涂力磊,谢盐 日期:2019-01-24

宏观形势

    经济景气波动和通胀回落,外贸形势下行:12月M2同比增8.10%,增速比11月回升0.1个百分点;CPI同比增1.90%,增速比11月回落0.3个百分点;美元兑人民币汇价期末6.8632;PMI为49.4%,增速比11月回落0.6个百分点;进出口额同比降5.80%,比11月降9.2个百分点;顺差570.6亿美元。

    行业形势

    1-12月一二线城市土地成交面积同比增速继续回落:1-12月一二线土地累计成交5.66亿平,同比增加1.69%,比1-11月降5.12个百分点,当月成交土地0.60亿平,环比增加42.9%。

    1-12月开发商结余资金增速继续回落:1-12月开发商资金来源与房地产投资之差累计4.57万亿元,同比降1.20%,比1-11月降3.48个百分点。

    地产A对H股折价:1月22日,龙头地产A股19年PE动态9.77倍,较龙头H股PE溢价9.51%。1-12月开工增速继续回升,销售和购地增速继续回落;1-12月新开工和销售增速反向变动且增速差继续扩大:1-12月购地、销售和新开工分别累计同比升14.2%、1.30%、17.2%。

    投资建议

    行业面临调控压力。1月22日,房地产板块估值(PE-TTM)为8.96倍,相对沪深300指数估值(PE-TTM)的折价率为15.5%。行业相对估值较前期回落。

    风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
兆易创新 买入 -- 研报
中国交建 买入 -- 研报
中国铁建 买入 -- 研报
中工国际 买入 -- 研报
北方国际 买入 -- 研报
深圳燃气 中性 -- 研报
华电国际 中性 -- 研报
华能国际 中性 -- 研报
凯文教育 中性 -- 研报
口子窖 中性 -- 研报
璞泰来 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
兆易创新 0 0 研报
宝通科技 0.37 0.58 研报
百洋股份 0 0.95 研报
三七互娱 0.98 0.42 研报
华策影视 1.12 0.59 研报
光线传媒 1.49 1.16 研报
游族网络 0.03 0.10 研报
平治信息 0 0 研报
中国电影 0 0 研报
视觉中国 0 0 研报
新经典 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 33 持有 买入
贵州茅台 31 买入 持有
五粮液 29 持有 买入
中信证券 27 持有 买入
三一重工 27 持有 买入
万科A 27 买入 买入
先导智能 27 持有 买入
上汽集团 26 持有 买入
用友网络 26 持有 持有
五粮液 25 持有 买入
当升科技 25 持有 买入
恒瑞医药 24 买入 买入
瀚蓝环境 24 持有 买入
华泰证券 24 持有 持有
比亚迪 24 持有 持有
华能国际 23 持有 中性
通威股份 23 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 522 93 262
建筑建材 305 50 162
汽车制造 281 34 142
生物制药 272 51 153
化工行业 264 57 106
机械行业 263 56 128
电子器件 237 53 130
金融行业 220 26 85
房地产 195 31 107
酒店旅游 181 21 49
商业百货 172 38 77
食品行业 167 23 75
煤炭行业 159 30 77
酿酒行业 157 14 86
钢铁行业 155 24 62
电力行业 146 27 54
其它行业 144 17 69