电信运营行业:美国将正式提出引渡华为孟晚舟事件快评

1月22日,华为孟晚舟事件再起波澜。美国已通知加拿大,将正式提出引渡孟晚舟。中方外交部新闻发言人表示,中方已多次就此事件表示严正立场,敦促加方立即释放孟晚舟女士,切实保障她的合法权益。华为也做了回应,希望美国和加拿大政府能早日还孟女士以自由,并相信加拿大和美国的法律体系后续会给出公正的结论。 l 华为不仅在中国乃至全球都是通信巨头企业,在中国运营商2019年5G试商用、2020年规模商用的计划进展中发挥着重要角色。华为孟晚舟事件无疑给整个中国通信行业带来了不确定性风险。目前中国主设备厂家包括华为在内的基站射频核心器件八成以上仍然靠国外进口,美国对华为的调查无疑让人想到2018年中兴限售事件,历史会不会重演?问题会不会圆满解决?这些疑惑无疑增加了通信行业的市场担忧。我们认为短期内华为孟晚舟事件难以快速解决,中美双方的博弈和沟通需要较长的一段时间。

    我们回顾中兴限售事件,无疑对中兴通讯影响很大,但对运营商5G的推动进展影响较小。中国移动2018年如期在杭州、上海、广州、苏州、武汉五个城市开展了5G外场测试,在北京、成都、深圳等12个城市进行5G业务和应用示范。中国联通和中国电信也在多个城市开展了5G的试验,并且测试进度基本按照原定计划完成。我们认为,中国的5G整体推进进展不会受个别主设备商特殊事件的影响,5G仍然能在2019年开展试商用、2020年规模商用。

    目前全球政府及运营商都在积极部署5G研究和试验,美国、韩国、日本等国都已启动5G商用计划,意图抢占标准和产业高地,中国也不甘示弱,积极争取5G全面引领。中美之间的5G竞争可以认为已上升到两国的科技实力的较量,在这种背景下,由于竞争产生的矛盾是不可避免的。但两国企业又是互相依存的关系,美国部分核心芯片公司超过五成业务销售中国,在这种又有合作又有竞争的态势下,只有跑得更快、实力更强才能立于不败之地。我们维持通信行业“增持”评级,对中国5G的的进展有序推动充满信心,建议关注在2019年能有业绩确定性提升的子版块,比如主设备商、核心器件国产替代相关子行业。

    风险提示:中美贸易战升级矛盾加剧、5G受国家政策影响进展推延。