新能源行业:海外光伏需求旺盛

行业动态:

    截至2018年底,全社会用电量68449亿千瓦时,同比增长8.5%。并网风电累计18426万千瓦,增长12.4%。并网太阳能发电17463万千瓦,同比增33.9%。从发电端来看,截至2018年,并网太阳能174.63GW 。其中,2018年太阳能新增装机44.38GW。

    调研数据显示,2018年中国动力电池出货量为65GWh,同比增长46%。出货量继续保持高速增长态势。

    海外多晶硅片小幅涨价,国内产业链整体价格稳定

    回款为主正极材料价格继续下降,三元材料趋于稳定,负极材料、电解液、隔膜价格稳定

    板块表现:

    上周上证综指上涨1.65%,沪深300上涨2.37%,各行业涨跌幅中电气设备小幅增长0.04%,涨幅明显弱于大盘。子板块中,低压设备和光伏设备表现较好。

    主要观点:

    近期国家能源局等部门多次强调加速推进氢能及燃料电池汽车产业化,当前对燃料电池汽车的补贴政策到2020年前不退坡。2018年燃料电池汽车产销1527辆,同比增长接近27%。相比纯电动汽车,燃料电池汽车具有高续驶里程、短燃料补充时间的优势,随着技术进步和规模效应带来成本的下降,燃料电池汽车也有望实现如纯电动汽车的爆发路径。

    近期的风电、光伏无补贴平价上网政策提出平价项目不受规模建设限制,同时为促进平价上网和保证消纳提出降低非技术成本、全额上网等支持性政策,使得市场对于2019年及未来的风电和光伏新增装机量有了更多的期待。其中光伏方面,叠加531政策后产品价格大幅下跌触发的海外市场装机规模超预期增长,行业回暖可期。我们推荐通威股份、隆基股份。风电方面,受益于配额制实施、特高压输电、补贴调整的抢装以及海上风电快速成长,风电装机将持续好转,同时上游原材料价格调整有利于行业毛利率的改善,预计行业进入新的发展周期。我们推荐金风科技和天顺风能。

    2018年四季度国家电网先后发布了四条特高压线路的设备招标,线路核准后一个月开始招标进程表现了特高压推广的决心。电网投资是基建投资的一个重要领域,2019年有望通过激活特高压新一轮开工潮来引领电网投资的提升。预计2018年9月国家能源局的开工潮带来至少1400亿元的总投资,560亿元的设备投资,2019-2020年是业绩确认的高点。我们推荐市占率高的国电南瑞、许继电气、平高电气。在配网方面,国家强调加快增量配网试点的落地进度,预计有利于维持对配网自动化设备的需求稳定,叠加特高压建设,我们推荐国电南瑞。