食品饮料行业周报:茅台旺销提振信心

一周市场回顾-食品饮料领涨。上周食品饮料板块上涨5.6%,一级行业中领涨,跑赢沪深300(+2.4%),其中白酒(+7.0%)涨幅最大,肉制品(-0.3%)跌幅最大。

    茅台春节需求旺盛,内部整治继续推进,19年超预期概率高。根据茅台公众号新闻,截至2019年1月14日,茅台酒销售量已超过5000吨,同比大幅增长,7500吨茅台酒春节前要如数如期投放,根据近期草根调研,尽管1月中旬茅台投放量大增,但一批价仍出现反弹,部分区域达到1800元以上,显示终端需求十分旺盛。近日,贵州省政府印发了《关于严禁领导干部利用茅台酒谋取私利的规定》,该文件明确指出领导干部应以身作则,严禁利用本人职务谋取私利,严禁配偶及亲属关系参与茅台酒的经营活动。根据以上内容,并结合前期相关新闻,我们认为茅台内部整治力度进一步加大,渠道利润将加速回流,19年业绩超预期概率高。

    外资配置A股需求提升,推动估值体系向国际接轨,关注19年有机会超预期的品种。根据国家外汇管理局官网新闻报道,为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求,经国务院批准,QFII额度由1500亿美元增加至3000亿美元,我们判断食品饮料龙头企业估值有望继续向国际接轨,特别是白酒。关注19年有机会超预期的品种,包括贵州茅台、山西汾酒等,茅台来自于内部整治推动渠道利润回流,汾酒来自于华润进入完善治理结构。

    推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。

    行业重大数据变化

    1月第2周生鲜乳价格同比+4.0%。1月16日GDT全脂大包粉估算到岸价格同比-2.5%。1月第3周生猪价格同比-19.8%,仔猪价格同比-31.9%,1月第3周猪粮比6.55(同比-1.80)。12月生猪存栏量同比-8.9%,能繁母猪存栏量同比-12.7%。

    风险提示

    经济下滑对白酒行业的影响超预期。渠道库存超预期。