电子行业:集成电路进出口额均创新高,国产替代可期

一周行情表现

    本周,上证综指上涨1.65%,创业板指上涨0.63%,电子(申万)指数下跌0.94%。本周涨幅前五的股票是可立克、三盛教育、宇顺电子、凯盛科技和深南电路;跌幅靠前的是三安光电、锦富技术、麦捷科技、瑞丰光电和超华科技。目前,电子板块TTM市盈率(整体法,剔除负值)处于22.05倍,相对于全部A股(非金融)的溢价比为1.33。

    行业重要动态

    1) CES2019:5G智能手机引广泛关注; 2) Sigmaintell:2019年面板出货面积或增长4.4%。

    公司重要公告

    新易盛、天孚通信等发布2018年度业绩预告; 视源股份发布签署投资协议公告; 深南电路、艾比森、麦捷科技发布股东减持预披露公告; 麦捷科技发布实际控制人股份转让公告; 胜宏科技、华微电子发布限售股解禁公告等;

    周策略建议

    本周电子(申万)指数下跌0.94%,各子板块普跌。1月14日海关总署公布2018年12月全国进口/出口重点商品量值表。2018年全年,我国进口集成电路数量为4175.7亿个,同比增长10.8%,对应集成电路的进口额3120.58亿美元,同比增长19.8%,我国2018年进口额首次突破3000亿美元。出口方面,2018年全年,我国出口集成电路数量为2171.0亿个,同比增长6.20%,对应集成电路的出口额为846.36亿美元,同比增长26.6%,我国集成电路出口额也创新高。我们认为18年中国集成电路进出口额均创新高,表明中国集成电路市场持续景气,其原因首先是全球电子制造产业持续向大陆转移,其次是资本和政策加大了扶持力度。面对3000亿美元进口额,在产业资本和政策的帮助下,国内集成电路企业有望争夺市场,特别是对于分立器件以及部分模拟电路,由于市场需求稳定、工艺制成成熟,国内企业有望快速赶上,实现国产替代。建议关注圣邦股份(300661.SZ)、扬杰科技(300373.SZ)、士兰微(600460.SH)。

    风险提示

    电子产品渗透率不及预期; 电子产品价格跌幅较大; 市场系统性风险。