传媒行业:春节档提前持续发酵,三款社交app发布宣战微信

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:旷实,朱可夫,杨艾莉 日期:2019-01-23

周度观点:春节档提前持续发酵;三款社交App发布宣战微信

    本周我们的样本池中电影院线(+5.5%)、影视制作(+4.7%)在板块内表现突出,主要系春节档提前发酵。根据猫眼数据显示,2019年1月份截至19日晚仅录得约22亿票房,去年同期1月有49.5亿的票房基数,今年1月录得负增长或在所难免。我们仍坚持认为由于1月份票房或拉低Q1票房增长,春节档行情当中发行公司的弹性或大于院线公司,我们此前外发报告中强调今年春节档的竞争仍更加强调氛围和品质,整体上数量扩容、内容期待度极高,市场关注度较高的影片主要包括《疯狂外星人》(光线传媒出品发行)、《飞驰人生》、《流浪地球》(北京文化和中国电影出品)和《新喜剧之王》(新文化参投);另外阿里影业发行的《小猪佩奇过大年》提前在朋友圈刷屏,票房最终或能超出预期。

    1月16日教育部发布关于全国校外培训机构专项治理行动整改工作进展情况的通报,县(市、区)整体整改完成率93.08%,此次未披露各省市详细问题结构,从此前来看主要集中在办学许可证和营业执照缺失问题上;预计整体机构专项整治将在6月底前完成。我们认为短期校培机构的整治将在短期影响盈利能力;根据统计局数据,K12适龄人口规模约为1.95亿人,需求不会因监管而大幅度下行,监管主动帮助落后产能出清,市场集中度或进一步提升,K12校外机构能够跑出的核心难点仍是标准化和跨区域。

    互联网端,本周有三款社交App发布宣战微信,其中主要包括前快播创始人王欣发布的马桶MT(主打匿名社交)、快如科技发布的聊天宝(主打现金激励下沉市场)和字节跳动发布的多闪(主打年轻人和视频社交);我们此前在报告中强调区别于PC互联网时代,社交通讯取代搜索成为了流量第一大入口,在流量红利消失的时候,社交战场或重起波澜。另外抖音成为2019央视春晚独家社交媒体传播平台,百度旗下短视频此前已经承包了红包互动权,春节期间的娱乐氛围浓厚,短视频或能诞生出新玩法。2019年核心跟踪变量或仍为政策因子,我们持续看好传媒板块的行情扩散。我们推荐从3个思路找寻标的:1)短期可以关注超跌+有催化的标的:如春节档即将来临,光线传媒、北京文化、中国电影等均有望受益;2)游戏版号释放超预期,板块边际向上,可关注完美世界、吉比特、凯撒文化、昆仑万维等。3)重视传媒行业中平台型公司的长期机会:如美团点评、视觉中国、东方财富、芒果超媒、万达电影等。

    风险提示:传媒板块商誉减值风险,监管政策趋严程度超预期的风险。

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