传媒行业周报:《啥是佩奇》爆红网络,春节档值得期待

【中泰传媒互联网团队-周观点】本周传媒板块上涨0.21%,跑赢创业板(-0.23%),跑输中小板(0.66%)及沪深300(2.37%),涨幅位于全行业中下游水平。

    2019传媒年度策略:我们认为传媒板块经历3年深度调整,估值处于历史底部区间,安全边际相对较高。监管等问题带来的供给侧改革加速市场出清,中长期有望利好行业规范及基本面优良的传媒公司发展。同时市场对文化传媒需求仍持续增长,未来行业有望逐渐走出悲观预期,向好发展。2019年建议重点关注游戏、出版及院线板块,静待影视内容板块调整充分后的投资机会,同时建议持续关注细分领域龙头的投资价值。

    《啥是佩奇》爆红网络,春节档值得期待。2019年1月17日,贺岁片《小猪佩奇过大年》的先导片《啥是佩奇》一经播出,迅速形成病毒式传播,爆红网络。该片由摄制组原班人马拍摄制作,讲述了一个农村爷爷为给孙女准备过年礼物,问遍全村相亲,最终做出一个由鼓风机改造的佩奇这样一个亲情故事。与此同时,春节档《疯狂的外星人》《飞驰人生》《新喜剧之王》《流浪地球》等多部影片近期也开启了轰轰烈烈的宣传造势,目前春节档首日预售票房及排片情况如下:疯狂的外星人(4571.7万,19.9%)、飞驰人生(4270万,首日排片占比23.4%)、新喜剧之王(3065.4万,18.5%)、流浪地球(1076.1万,8.2%)、神探蒲松龄(865.9万,7.6%)、廉政风云(804.06万,7.9%),小猪佩奇过大年(587.2万,5.9%),情圣2(365.7万,4.9%),熊出没·原始时代(361.66万,3.3%)。春节档值得期待。建议关注院线板块的万达电影、横店影视。

    游戏版号发放超预期,关注板块长期基本面改善。今年以来广电总局已发放两批游戏版号,进度上超市场预期,预计第三批发放即将到来。当前游戏板块长期基本面趋势向好,我们认为短期从弹性角度,我们建议关注(可预期产品加持+基本面支撑)的个股,淡化PE。中长期我们建议关注两类公司:1)行业龙头,研发实力雄厚,产品品类丰富;2)细分垂直领域拥有明显研发优势的企业。

    2018年图书零售市场持续增长,重点关注出版行业相关标的。根据开卷信息发布《全球背景下的中国图书零售市场》报告,2018年中国图书零售市场码洋规模达894亿,同比上升11.3%。其中电商渠道实现销售规模573亿元,同比增长24.7%;实体书店渠道实现销售规模321亿,同比下降6.74%。出版机构市占率排行榜上,中国出版、中南传媒、凤凰传媒分列前三,中文传媒进入TOP10。当前我们重点关注(1)在一般图书高景气品类(如少儿图书等)中具备竞争优势,增长潜力较大的上市公司;(2)转型升级效果显著的上市公司;(3)低估值、高股息率的上市公司。

    建议关注:中文传媒(低估值手游出海龙头,IP新作值得期待)、吉比特(优质CP,深耕MMO、二次元、Roguelike等垂直细分领域)、万达电影(国内影投龙头,非票业务快速增长)、完美世界(产品丰富,品类拓展,用户面扩展,影视游戏同步发展)、山东出版(山东文化出版龙头,纸价、人口变化带来业绩弹性)、中南传媒(教辅业务有望企稳,教育拓展持续深入,分红比例较高)。

    风险提示:1)股市系统性风险;2)内容持续盈利风险;3)行业竞争加剧风险。