联讯交通运输行业周报:运行数据良好,成长价值可圈可点

本周交运板块相对较好,机场铁路板块表现突出 本周,交通运输板块整体涨幅0.35%,略低于市场平均水平,不过机场、航运、铁路、物流等细分子行业得益于改革、中美贸易摩擦有望缓和以及板块属性等因素,取得了相对较好的收益水平。

    油价仍处在阶段性低位,重点机场时刻继续保持紧张供给态势 本周布油上涨3.28%,报收62.58美元/桶,人民币小幅下跌0.76%。春运在即,行业旺季将继续体现民航票价市场化改革带来的收益水平的提升,2019年航空主业盈利能力值得期待,关注三大航阶段性投资机会。行业供给侧改革凸显枢纽机场节点价值,继续关注机场板块。 2018年铁路货运增量行动成效显著 2018年,全国铁路完成货物发送量40.22亿吨,同比增长9.1%,大秦、唐呼、瓦日铁路全年运量分别完成45100、5405、3395万吨,同比增长4.3%491.6%、75.6%,陕煤外运和疆煤外运分别同比增长24.3%、44.9%。2018年铁路客货运增速均接近10%,铁路盈利能力增强,预计2019年将继续维持良好的增长。铁路系统人士进行调整,改革持续推进,继续重点关注三大铁路公司。

    快递行业整体继续呈现量增价减的态势 快递公司发布2018年12月经营简报,韵达、圆通、申通业务两增速在40%以上,单票收入水平继续下降。顺丰虽然业务量增速不到20%,但是单票收入水平实现6.6%的正增长。行业整体继续呈现量增价减的态势,继续看好快递行业的成长性,关注价格底部的走势。

    投资建议 2019年交通运输部将着力提高综合交通运输网络效率,降低物流成本,加快推进现代化综合交通运输体系建设。需求增长和供给侧改革带来的供需逐步平衡将不断提升行业的盈利能力,行业内持续推进的整合重组、改革发展、优化完善将逐步推动行业向上发展。建议防御为主,但是行业仍然会阶段性主题出现,适度参与改革发展、供需格局调整和优化以及行业旺季带来的阶段性投资机会。

    风险提示 经济增速低于预期;政策推进速度低于预期;油价、汇率变化异于预期等。