食品饮料行业周报:舍得暂停部分区域供货,调味品行业向好

类别:行业研究 机构:川财证券有限责任公司 研究员:欧阳宇剑 日期:2019-01-21

舍得酒暂停部分区域发货以改善市场供需结构。继五粮液及泸州老窖在春节前夕进行调价、洋河对渠道进行调整后,1月14日四川沱牌舍得营销有限公司表示为调控市场供需结构,暂停部分区域品味舍得酒的供货。受益于舍得等中高端核心单品的强势增长,2018年前三季度舍得酒贡献10.5亿营业收入,同比增长51.1%。此外,2018年前三季度占营业收入总额16.7%的玻瓶业务快速增长使得毛利率下降3.2个百分点至72.1%,若舍得在控量的下一步进行提价,毛利率有望提升。 中炬高新与千禾味业于本周分别发布业绩快报。中炬高新2018年实现营业总收入41.7亿元,同比增长15.5%;实现归属于上市公司股东的净利润6.1亿元,同比增长33.8%。千禾味业方面,2018年公司营业收入10.6亿元,同比增长12.8%,归属于上市公司股东的净利润2.4亿元,同比增长66.6%。中炬高新目前70%的收入来自于东南沿海市场,加速拓展市场将成为未来重要增长引擎,同时受益于公司丰富品类,公司营业收入增速仍旧保持较高水平。

    本周食品饮料行业涨幅居前,主因近期QFII总额度由1500亿美元增加至3000亿美元,且MSCI有望将中国内地股票在其全球基准指数中的权重由5%提高至20%、A股将纳入富时、道琼斯指数等更多国际指数,外资加速流入A股预期提升。目前高端白酒加大对价格以及渠道的调控显示白酒公司更注重长远发展,同时白酒行业分化日益明显,具体情况仍需密切关注发货情况及市场动销,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖。大众品领域,本周调味品上涨明显,中炬高新及千禾味业业绩快报显示调味品行业景气度较高,推荐继续重点关注稳定性较强的调味品行业龙头公司。

    市场综述: 本周食品饮料指数上升5.64%,沪深300指数上升2.37%,上证综指上升1.65%,板块涨幅位于28个子行业第1位。具体子行业中,涨幅前三为白酒(7.03%)、调味发酵品(5.75%)、啤酒(5.67%);跌幅前三为黄酒(0.47%)、葡萄酒(-0.08%)、肉制品(-0.29%)。本周涨幅前五的公司包括:*ST椰岛(13.46%)、舍得酒业(12.33%)、元祖股份(9.76%)、青岛啤酒(8.97%)、千禾味业(7.59%);跌幅前五的公司包括:莫高股份(-3.25%)、中葡股份(-3.28%)、百润股份(-3.34%)、莲花健康(-3.40%)、金字火腿(-5.11%)。

    行业动态: 国窖1573甘青片区完成春节任务,将暂停订单(酒说)

    风险提示:宏观经济增长持续低于预期,原材料价格波动风险。

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