海外非银行业周报:险企公布2018全年保费收入,政策或助推证券市场交易活跃度

市场行情回顾:上周(2019.01.14-2019.01.18),恒生指数周内上升1.59%,其中,恒生中国企业指数周内上升1.74%,恒生小型股指数周内上升2.08%,恒生大型股周内上升1.67%。港股保险板块中,上周中国再保险上升0.63%,保诚上升1.37%,中国人民保险集团上升1.60%,中国财险上升2.98%,中国平安上升3.31%,友邦保险上升3.86%,平均上升4.47%,新华保险上升6.14%,中国太保上升6.67%,中国太平上升8.54%,中国人寿上升9.64%。港股券商板块中,周内涨幅最大的三家为:中信建投证券上涨9.66%,中国银河上涨5.76%,中信证券上涨4.89%。

    行业估值情况:截至2019年01月18日收盘,中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿及中国太平的PEV 分别为1.22、0.49、0.69、0.61及0.58倍。港股上市保险公司平均PEV 为0.92倍,中资港股保险公司平均PEV仅为0.72,估值水平低于低于友邦保险的2.07低于保诚保险的0.80。截至2019年01月18日收盘,以财产保险为主的保险公司平均PB 水平为0.94。截至2019年1月18日收盘,仅港股上市券商公司平均PB 水平为0.7,A+H 股券商港股平均PB 水平为0.7。

    本周观点:

    —保险:本周,各公司均发布2018年全年保费收入。中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿、中国太平、中国人保总保费收入分别同比增长18.9%、11.9%、14.6%、4.7%、8.6%和4.6%。保费季度分布方面,寿险方面,除中国太保外,其余五家保险公司的一季度保费占比均呈小幅度下降,但一季度保费收入占比仍普遍高于其他三季。

    —券商:1月17日,据中国证券报报道,券商股票交易接口有望对量化私募重新开放。此举将有助于量化产品的效率提升和规模发展,同时利于市场流动性和券商佣金收入的提升。1月17日,上交所公告称,东方证券、方正证券、华泰证券和中国银河证券4家证券公司获得上交所上市基金主做市商业务资格。

    风险提示: 1、资本市场波动;2、行业政策改变;3、外资进入导致的经营风险;4、保费收入增长不达预期;5、市场波动影响业务