一致性评价品种带量集采:长期方向确定,逐步推进形成稳定预期

投资建议:中短期关注非药领域的板块性机会及药品领域的结构性机会。关注以下五个方向:受益于进口替代+基层放量的国产优质医疗设备,如迈瑞医疗、万东医疗;优质民营医疗服务龙头,如爱尔眼科;行业转型创新过程中受益的“卖水人”CRO行业,如药明生物、药明康德、泰格医药、昭衍新药、凯莱英等;不适用医保的耗材器械及家用医疗设备,如鱼跃医疗、艾德生物。药品领域则关注政策免疫品种:具有政策性机会的中药配方颗粒与中成药如中国中药、天士力,成长性好的中药消费品如片仔癀、同仁堂国药,市场潜力大的非医保生物药如长春高新、我武生物。中长期压力终将成为新的动力,仿制药降价,将为创新药腾笼换鸟。海外市场关注中国生物制药、石药集团、三生制药、百济神州、信达生物、君实生物,A股长期关注恒瑞医药、科伦药业、复星医药、华东医药、丽珠集团。

    风险提示:销售费用节省不及预期,回款速度不及预期,采购量执行不及预期,政策调整超预期,价格体系维护风险,产品质量和供应风险,DRGs试点等新政策压力。基于市场差异,A股医药行业维持推荐评级。