家用电器行业:线上增速放缓,苏美九继续引领小家电

类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:钱建 日期:2019-01-17

投资机会推荐:

    根据奥维云网检测数据显示,小家电七品类(煲、磁、压、豆、料、榨、水)2018年线下销额同比下滑0.9个百分点,线上销额同比上涨16.1个百分点,增幅放缓。从均价来看,小家电均价在线上线下均呈上涨趋势,线上均价涨幅不及线下。线下料理机价格增长19.0%,电饭煲同比增长10.4%。

    而线上料理机价格则下滑1.7%、电饭煲仅增长3.8%。小家电行业格局仍较为稳定,美的、苏泊尔、九阳在各品类均处于前三的位置,线下市场份额超过90%。当然我们也注意到相比于线下,线上前三虽未发生变化,但格局更散。线上用户对于价格的敏感性给予了线上低价电器生存空间,建议继续长期关注家电龙头美的集团(000333.SZ)、奥佳华(002614.SZ)以及苏泊尔(002032.SZ)。

    行业重要新闻回顾:

    库存高启 增速下滑 空调业如何应对警报;CES观察:厂商纷纷展出产品,8K电视春天到了;从增量到存量 洗衣机业迎来拐点等。

    行情跟踪:

    中信家电指数在一月第二周受家电补贴消息影响,周中跳空高开,涨幅4.94%至9286.03,本月振幅达到5.91%。分行业来看,白电涨幅5.15%,黑电涨幅5.57%,小家电涨幅2.94%。

    风险提示新冷年销售不及预期的风险、行业集中度提升不及预期的风险、三四线城市增长不及预期的风险。

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华新水泥 中性 -- 研报
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中南传媒 0.41 0.52 研报
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格力电器 1.84 2.20 研报

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上汽集团 29 持有 买入
中炬高新 29 持有 持有
中国国旅 29 持有 中性
万科A 29 买入 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
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当升科技 27 持有 买入
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宋城演艺 25 持有 中性

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