煤炭产业链跟踪周报:年末安监力度升级,或可短暂支撑煤价

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:卢平 日期:2019-01-16

煤焦钢:焦炭落实跌价,国际国内焦煤价格走势分化

    焦炭落实跌价。天津港一级焦平仓价2150元/吨,跌250元/吨或10.4%;天津港二级焦平仓价2050元/吨,跌100元/吨或4.7%。

    国际国内焦煤价格走势分化。京唐港山西主焦煤库提价1860元/吨,持平;京唐港澳洲主焦煤库提价1640元/吨,跌50元/吨或3.0%。澳大利亚峰景矿硬焦煤青岛港到岸价201.0美元/吨,跌2.0美元/吨或1.0%。临汾主焦精煤车板价1700元/吨,涨10元/吨或0.6%;临汾肥精煤车板价1690元/吨,涨10元/吨或0.6%。

    动力煤:港口煤价重新走弱,电厂加快去库

    港口煤价重新走弱。秦皇岛港大同优混(Q5800)报602元/吨,跌11元/吨或1.8%;山西优混(Q5500)报577元/吨,跌11元/吨或1.9%;山西大混(Q5000)报498元/吨,跌8元/吨或1.6%。

    产地煤价有所上探。大同南郊(Q5500)动力煤车板价441元/吨,跌9元/吨或2.0%;内蒙东胜(Q5500)大块精煤车板价425/吨,跌20元/吨或4.5%;陕西榆林烟煤末(Q6000)坑口含税价411元/吨,涨8元/吨或2.0%。

    电厂加快去库。本周库存1374万吨,下降91万吨或6.2%;库存天数为17.7天,下降0.8天;本周日均耗煤77.7万吨,下降1.5万吨或1.9%。

    投资策略:本周板块估值有所恢复,但仍处于历史底部。后续仍需等待宏观和中观层面的反转带来的行业投资机会。推荐两类煤炭标的:蓝筹白马类(陕煤/神华/兖煤);低估值资产注入类(山煤/山焦/淮矿/潞安)。

    风险提示:贸易摩擦恶化;进口限制不及预期;国改进程低于预期

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