家用电器行业周观点:发改委促家电消费,投资者预期提升

本周家电板块走势

    本周沪深300指数上涨1.94%,创业板指数上涨1.32%,中小板指数上涨3.12%,家电板块上涨了4.94%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为5.15%、5.57%、2.94%。个股中,本周涨幅前五名是奋达科技、创维数码、珈伟股份、春兰股份、海信科龙;本周跌幅前五名是万家乐、禾盛新材、依米康、德奥通航、亿利达。

    原材料价格走势

    2019年1月11日,SHFE铜、铝现货结算价分别为47270和13300元/吨;SHFE铜相较于上周上涨0.08%,铝相较于上周小幅下跌-0.34%。2019年以来铜价下跌了-0.84%,铝价下跌-0.34%。2019年1月11日,中塑价格指数为959.18,相较于上周上涨0.27%,2019年以来上涨了0.28%。2019年1月4日,钢材综合价格指数为106.23,相较于上周小幅下跌-0.83%。

    投资建议

    本周大盘震荡上行,家电板块整周表现跑赢大盘,子板块中白电和黑电整周涨幅表现优秀。本周二国家发改委副主任宁吉喆表示,今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。在家电需求放缓的大环境下,这无异于是一剂强心剂。

    政策出台在投资者预期和业绩方面都会带来影响。短期来看,投资者对于今年补贴政策预期的提升带动板块PE回升,对股价有促进作用;长期来看,在具体方案出台后,企业业绩往往有所回升,成为后续推动股价上涨的主要驱动因素。

    个股方面,推荐持续回购提供安全边际、渠道层级精简、向高端转型、T+3下库存控制良好的美的集团,行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头三花智控;终端渠道变革后,处于经营上升周期的青岛海尔,以及2018年业绩增长可期、估值低的格力电器。推荐中高端品牌及新品类布局完善的小家电龙头苏泊尔,大力发展海外市场、进军人工智能领域的扫地机器人龙头科沃斯,推荐积极向内销ODM龙头转型的西式小家电龙头新宝股份。

    风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。