农林牧渔行业:春节旺季全国均价低迷,疫情持续打击产能
本周观点:春节旺季全国均价低迷,疫情持续打击产能 受调运限制影响,各地生猪价差拉大。但从平均值来看,据搜猪网,1月11日,全国瘦肉型生猪出栏均价10.83元/公斤,环比下跌3.22%,同比下跌27.75%,春节旺季前全国均价低迷。代表性省份辽宁、河南、湖南、四川、广东同比分别下跌20.1%、下跌24.4%、下跌17.9%、上涨26.5%和下跌8.3%,四川大幅上涨主要由于生猪调入受限而当地加工需求旺盛。疫情继续对产能造成打击,农业部1月12日发布,江苏省泗阳县一公司下辖的两个养殖场发生非洲猪瘟疫情。截至目前,上述两场合计存栏生猪68969头、发病2452头、死亡1369头。当前疫情形势仍非常严峻,前期调运政策调整对解决产销衔接起到重要作用,但疫情作为加速去产能的核心矛盾仍在起作用,猪周期开启时间点提前仍是大概率事件。我们判断2019H1猪价仍受制于行业库存消化,18年4季度以来补栏受限的影响将在19年下半年以后逐步体现,未来2-3季度是产能去化的重要窗口。建议积极参与生猪养殖板块,周期叠加企业出栏扩张,稳健品种继续推荐龙头温氏股份、牧原股份,弹性标的继续推荐天康生物、天邦股份、正邦科技。饲料/疫苗板块:海大集团综合竞争优势明显,行业洗牌期产能逆势扩张,份额持续提升,传统水产饲料业务优势延续,猪料2019年有望迎来量利双升,看好公司长期发展,维持买入评级。生物股份:公司是国内两家获猪口蹄疫OA 二价苗生产批文企业之一,2019 年替代趋势降延续,潜在受益于下游养殖景气复苏。
本周行业跟踪: 重要价格:据搜猪网,1月11日,全国瘦肉型生猪出栏均价10.83元公斤,环比下跌3.22%,同比下跌27.75%;仔猪平均价20.34元/公斤,环比下跌7.67%,同比下跌35.82%。据博亚和讯,烟台地区毛鸡价格4.83元/斤,环比下跌1%;鸡苗价格4.95元/羽,环比下跌8.6%。
重要公告:温氏股份:公司对2018年度经营进行业绩预告,预计2018年度公司的净利润为39.5-42亿元,比上年同期下降37.79%-41.49%;牧原股份:公司发布2018年度业绩预告修正公告,预计2018年归母净利润5-5.5亿元,比上年同期下降78.86%-76.75%;正邦科技:公司对2018年度经营进行业绩预告,具体为:预计2018年度公司的净利润为1.6-2.0亿元,比上年同期下61.96%-69.57%。圣农发展:公司发布2018年度业绩预告修正公告,预计2018年归母净利润15-15.3亿元,同比增长376.04 %-385.57%。天康生物:2018年1-12月,公司累计销售生猪64.66万头,较去年同期增长32.12%,累计销售收入7.12亿元,较去年同期增长10.85%。
风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等;