汽车行业周报:12月车市持续低迷,刺激汽车消费新政或将出台
12月乘用车市场持续低迷,销量同比下降15.5%, 12月新能源汽车销量大幅增长,全年销量破101万台,同比上涨83%,势头强劲。发改委表示或将出台新政促进汽车消费,有望提振市场信心,车市有望回暖,推荐整车龙头上汽集团与一汽大众产业链继峰股份、星宇股份,建议关注长安汽车、长城汽车。2019年新能源汽车补贴政策或将在春节前发布,整体降幅或不低于50%并取消地补,并设过渡期,车企压力逐渐加大,倒逼企业优胜劣汰与技术升级,新能源汽车发展逐步从政策引导向市场主导转变。2019CES开展,众多智能驾驶新产品亮相,预计2019年ADAS系统将加速在国内新车上普及,推荐德赛西威、保隆科技。
主要观点沪指小幅上涨,汽车板块表现优异。上周上证指数收于2,553.83点,上涨1.5%,沪深300上涨1.9%,中信汽车指数上涨2.8%,跑赢大盘0.9个百分点。子板块中乘用车、商用车、零部件和汽车销售及服务分别上涨1.7%、3.9%、3.4%和1.6%。
12月乘用车销量同比下降15.5%,新能源乘用车年销量破百万。根据乘联会数据,12月乘用车共计销售222.5万辆,同比下降15.5%,环比上涨2.1%。临近年底消费者购车意向有所增强,加之多地实施国六时间有所推迟,缓解了部分消费者持币观望的情绪,12月车市较11月略有回暖。厂商为稳19年增长控制18年基数、国六前经销商去库存对产销节奏有所控制,12月厂商与渠道库存较11月均有所下降。12月新能源乘用车延续前期良好增长势头,销售16.0万台,同比增长79.1%,环比增长19.0%,创历史新高,全年销量达101.6万台,同比上涨83%,纯电动车中A00、A0、A 级分别销售4.9、2.4、5.3万辆,同比分别增长-7%、262%、139%,A 级车成为主力车型,政策引导、产品升级效果突出。
促进汽车消费新政或将出台,有望刺激车市回暖。国家发改委副主任宁吉喆近日在接受采访时表示,2019年将制定出台促进汽车消费措施。根据乘联会数据,2018年我国乘用车销量2366.3万辆,同比下降4.1%,下行趋势明显。汽车产业是国民经济的重要支柱,出台促进汽车消费对稳住宏观经济很有必要。由于目前汽车销量基数较大,加之此前小排量购置税优惠政策已透支部分销量,预计政策边际作用减弱。目前我国人均保有量仍处于较低水平,尤其是低级别地区潜力巨大,从长期看仍有较大增长空间,出台刺激汽车消费政策,有望提振车市信心,刺激销量回暖,推荐龙头上汽集团与一汽大众产业链继峰股份、星宇股份,建议关注估值较低且边际有望改善的长安汽车、长城汽车。
2019年新能源汽车补贴或下降50%并取消地补。据电车资源网最新消息,2019年新能源汽车补贴政策或将在春节前发布,整体降幅或不低于50%并取消地补,设置过渡期,或实行上牌即预拨付部分补贴等。国家补贴政策大力退坡,或对新能源车企造成一定压力,将促使车企优胜劣汰技术升级。补贴及时发放和过渡期实施,对缓解企业资金压力与合理调整产品推进有重要意义。补贴政策是我国鼓励新能源汽车产业一部分研发环节抵税、购买环节牌照、免购置税、使用环节路权优势等非补贴政策逐渐完善,新能源汽车发展逐步从政策引导向市场主导转变。
2019CES 开展,众多智能驾驶新产品亮相。2019CES 于1月8日开展,红旗发布“旗境”智能座舱;奔驰全新CLA 首发亮相,搭载全新MBUX车载智能交互系统;宝马与阿里巴巴宣布开展合作,并带来Vision iNEXT虚拟驾驶体验以及BMW 智能个人助理;奥迪展示自动驾驶状态下的车载娱乐系统和沉浸式体验系统;威马与百度达成战略合作并计划2021年实现量产L3级别解决方案;百度推出Apollo 企业版与Apollo 3.5更新版;英伟达发布DRIVE AutoPilot,计划2020年量产L2+自动驾驶解决方案以及主打全球化、规模化量产的地图工具DRIVE Localizatio;采埃孚带来新一代ProAI,为L4级及以上自动驾驶应用服务等。随着产业政策扶持、消费者需求强烈、技术逐渐成熟车型供给增多,预计2019年ADAS系统将加速在国内新车上普及,推荐德赛西威、保隆科技。
主要风险1)汽车销量不及预期;2)贸易冲突持续升级;3)产品大幅降价。
重点推荐整车:乘用车推荐龙头上汽集团,关注估值较低且边际有望改善的长安汽车、长城汽车等。重卡行业有望保持较高景气度,推荐潍柴动力,关注威孚高科。
零部件:关注消费升级、国产替代、节能减排、客户突破等细分行业高增长机会,推荐华域汽车、继峰股份、星宇股份等。
新能源:新能源汽车销量持续高增长,推荐整车龙头比亚迪,关注特斯拉、高镍及软包产业链等投资机会。
智能汽车:智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业,辅助驾驶有望加速渗透,推荐德赛西威、保隆科技。