有色行业周报:努钦建议撤销俄铝等3公司制裁

行情回顾:上周申万有色指数上涨1.32%,跑输沪深300指数0.62个百分点,有色指数在28个一级行业中涨跌幅排名第22位。子行业来看,有色子板块涨跌互现。具体来看金属新材料(+3.74%)、非金属新材料(+2.35%)和磁性材料(+2.31%)涨幅居前,而锂(-2.26%)、稀土(-1.64%)和黄金(-0.95%)跌幅居前。公司来看,宜安科技(+26.96%)、金力永磁(+20.10%)和鹏起科技(+19.00%)涨幅居前,盛达矿业(-14.64%)、寒锐钴业(-5.63%)、中金黄金(-3.56%)跌幅居前。

    价格速览:工业金属:上周工业金属价格涨跌不一,其中LME铜价上涨0.36%,库存上升0.98%。SHFE铜价上涨0.90%,库存下降3.42%;LME铝价下跌1.85%,库存上升0.49%。SHFE铝价下跌0.07%,库存上升0.96%;LME铅价上涨2.15%,库存下降2.59%。SHFE铅价下跌1.22%,库存下降8.37%;LME锌价上涨2.00%,库存下降1.28%。SHFE锌价上涨0.15%,库存上升17.71%;LME锡价上涨3.42%,库存下降10.28%。SHFE锡价上涨1.75%,库存下降2.69%;LME镍价上涨3.01%,库存下降2.26%。SHFE镍价上涨2.43%,库存下降1.69%。贵金属:上周COMEX黄金上涨0.29%,COMEX银下跌0.82%。小金属:上周除镁(-3.22%)价格下跌外,其余品种价格保持稳定。稀土氧化物:上周稀土氧化物中氧化镨(-0.62%)、氧化钕(-0.32%)、氧化钇(-7.32%)、氧化钐(-9.09%)、氧化铕(-10.34%)、氧化铽(-0.34%)价格下跌,其余品种价格保持稳定。

    行业动态:俄罗斯去美元化加速:1000亿美元换成了欧元、人民币和日元;联储“大鸽”布拉德担任今年票委:美联储已经走到加息尽头;2018年12月PPI创2016年9月来新低,CPI时隔半年重回“1时代”;世界银行下调全球经济增长预期;努钦建议撤销俄铝(00486-HK)等3公司制裁;苗圩:严禁钢铁等新上项目扩大产能,严控电解铝新增产能;中国26个月来首次增持黄金,多国掀囤金潮;ICSG:未来三年矿山铜年均增长2.2%。

    投资建议:有色需求转弱,供给增加压力较小,行业处于供需弱平衡,大多数有色价格难以逞强,全行业投资机会仍需等待,维持行业“中性”投资评级。建议重点关注避险需求增加导致黄金子行业投资机会,关注黄金龙头企业山东黄金、中金黄金;重点关注供给偏紧钒子行业投资机会,关注攀钢钒钛。

    主要风险提示:1)需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定资产投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响。2)供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期,将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。3)价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响,有色价格和库存出现大幅波动,将对有色公司经营和盈利产生重大影响。